本文關(guān)鍵詞：投資者情緒與上市公司自愿性信息披露迎合策略——基于業(yè)績(jī)快報(bào)行為的實(shí)證檢驗(yàn)　出處：《中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)》2017年05期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 投資者情緒 自愿性信息披露 業(yè)績(jī)快報(bào) 迎合理論

【摘要】：以我國(guó)A股主板上市公司業(yè)績(jī)快報(bào)行為作為分析對(duì)象,對(duì)投資者情緒是否以及如何影響公司自愿性信息披露決策進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明:(1)當(dāng)公司盈利時(shí),隨著投資者情緒的高漲,上市公司披露業(yè)績(jī)快報(bào)的概率增加,而當(dāng)公司虧損時(shí),投資者情緒水平越高,公司披露業(yè)績(jī)快報(bào)的概率則越低;(2)在公司披露業(yè)績(jī)快報(bào)的前提下,投資者情緒越高漲,業(yè)績(jī)快報(bào)中的盈利數(shù)據(jù)越被高估。上述結(jié)果意味著上市公司可能策略性地利用業(yè)績(jī)快報(bào)行為來應(yīng)對(duì)投資者情緒的波動(dòng),并從經(jīng)驗(yàn)事實(shí)上支持了行為金融學(xué)的迎合理論。在當(dāng)前A股市場(chǎng)整體信息披露質(zhì)量欠佳的前提下,該研究結(jié)論有助于完善證券市場(chǎng)相關(guān)規(guī)制、對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行有效的引導(dǎo)或監(jiān)管,為深化市場(chǎng)改革提供新思路。
[Abstract]:Based on our A A-share listed company performance express behavior as the analysis object, the investor sentiment whether and how to affect the company's voluntary disclosure decision to conduct the empirical test. The test results show that: (1) when profits, with the rising of investor sentiment, increase the probability of listed companies to disclose the results of letters, and when a company loses money the higher the level of investor sentiment, the company disclosed the results of letters, the probability is lower; (2) the disclosure of the results of letters in the company under the premise, the higher the investor sentiment, earnings data in the performance express is overrated. The above results suggest that the listed company may strategically use performance express behavior to deal with the volatility of investor sentiment, and support to the behavioral finance theory from experience. In fact in the current A-share market as A whole information disclosure under the premise of poor quality, the conclusions will help improve The relevant regulations of the securities market can guide or supervise the market effectively, and provide new ideas for deepening the market reform.

【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;湖南商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院;
【基金】：湖南省教育廳科學(xué)研究項(xiàng)目“投資者情緒與上市公司信息披露迎合策略研究”(14C0634)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言投資者情緒問題一直是行為金融研究的熱點(diǎn)。國(guó)外一系列研究成果表明,投資者情緒會(huì)對(duì)上市公司的投資、公司更名、股票分拆以及信息披露等行為決策產(chǎn)生顯著影響(Stein,1996;Baker等,2003;Cooper等,2001/2005;Bergman和Roychowdhury,2008;Baker等,2009;Polk和Sapienza,20

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本文編號(hào)：1362338