本文關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)波動(dòng)：GDP指標(biāo)傳導(dǎo)與微觀響應(yīng)　出處：《上海交通大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去的十幾年間一直保持著高速的增長(zhǎng)，已躍升成為繼美國(guó)之后的第二大經(jīng)濟(jì)體。2003年至2011年間，GDP平均增速達(dá)到10.7%。2012年，深受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，GDP仍維持7.8%的增速。然而，微觀層面的許多企業(yè)面臨著虧損甚至倒閉，產(chǎn)能過(guò)剩、通貨膨脹以及需求不足使企業(yè)陷入困窘的局面�？v觀宏微觀經(jīng)濟(jì)的反差，中國(guó)的資本市場(chǎng)已持續(xù)了長(zhǎng)達(dá)六年的熊市，從2007年最高點(diǎn)一路下跌，股指一蹶不振，市場(chǎng)信心受挫。同樣遭受金融危機(jī)的美國(guó)，股市卻企穩(wěn)回升，并創(chuàng)新高。 面對(duì)這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，我們想要回答以下幾個(gè)問(wèn)題，包括宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能否傳導(dǎo)到微觀企業(yè)指標(biāo)變動(dòng)，股票市場(chǎng)能否反映微觀企業(yè)的績(jī)效，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與股市發(fā)展存在的關(guān)系。為了將三者聯(lián)系起來(lái)，本文首次在宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)微觀績(jī)效和股市變動(dòng)三者間建立傳導(dǎo)機(jī)制，在以往關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與股市變動(dòng)兩者間的研究中，加入了企業(yè)微觀變量，從而形成了完整的實(shí)證研究框架。 本文通過(guò)對(duì)GDP指標(biāo)與股票指數(shù)間進(jìn)行相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)GDP指標(biāo)與股市變動(dòng)間存在顯著正相關(guān)關(guān)系，兩者雖然有時(shí)背離，但整體呈正向變動(dòng)趨勢(shì)。同時(shí)，還對(duì)GDP指標(biāo)與企業(yè)微觀指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)GDP與企業(yè)微觀層面間存在傳導(dǎo)路徑。為了進(jìn)一步研究股票收益率與微觀指標(biāo)間的相關(guān)性與變動(dòng)規(guī)律，分別從宏觀和微觀兩個(gè)層面來(lái)對(duì)股票收益率和微觀指標(biāo)進(jìn)行回歸分析。我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊與非效率投資對(duì)股票收益率有負(fù)向影響，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與股票收益率間存在正向相關(guān)性，職工薪酬對(duì)股票收益率有正向影響，營(yíng)業(yè)稅金與股票收益率間的關(guān)系不明確。 本文在前人研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善了宏觀經(jīng)濟(jì)、微觀企業(yè)與資本市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的傳導(dǎo)路徑和理論框架。通過(guò)對(duì)三者的關(guān)聯(lián)性研究，，為政策制定者提供了決策的微觀依據(jù)，也為投資者進(jìn)行股票投資提供了分析與預(yù)測(cè)方法。
[Abstract]:China ' s economy has maintained high - speed growth over the past decade and has jumped to a second - largest economy following the US . GDP grew at a growth rate of 10.7 per cent between 2003 and 2011 . However , many enterprises at the micro - level face losses and even collapse , excess capacity , inflation and insufficient demand . Facing this economic situation , we want to answer the following questions , including whether the macro - economic growth can be conducted to the micro - enterprise indicator change , whether the stock market can reflect the micro - enterprise performance , and the relationship between the economic growth and the stock market development . This paper analyzes the correlation between GDP index and stock index , and finds that there is a positive correlation between GDP index and stock market change . Based on the research of predecessors , this paper further perfects the transmission path and theoretical framework of macro - economy , micro - enterprise and capital market . Through the study of the relationship between them , the micro - gist of decision - making is provided for policymakers , and the method of analyzing and forecasting the stock investment is provided for investors .

【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51;F275

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1356966