本文關(guān)鍵詞：上市企業(yè)再融資方式與經(jīng)營績效的研究　出處：《中南林業(yè)科技大學》2014年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：再融資是上市企業(yè)資金的重要來源,是市場經(jīng)濟實現(xiàn)資源優(yōu)化配置功能的重要方式。但目前我國上市企業(yè)在再融資方式的選擇上存在著很多的垢病,成為制約企業(yè)發(fā)展的主要原因。為了探尋我國上市企業(yè)再融資與企業(yè)經(jīng)營績效的關(guān)系,本文對西方經(jīng)典融資理論進行了回顧,并展示了國內(nèi)再融資偏好的研究現(xiàn)狀以及融資選擇與企業(yè)績效的關(guān)系研究現(xiàn)狀；主要分析了股權(quán)再融資、債券再融資及可轉(zhuǎn)換債券等各種再融資方式的特征,研究了我國再融資政策的現(xiàn)狀及問題。在研究上市企業(yè)再融資方式的選擇與企業(yè)績效的相關(guān)性時,本文從橫向和縱向兩個角度進行了分析。一方面對進行再融資的樣本在融資之后所產(chǎn)生的績效進行分析,另一方面對采取不同再融資方式后出現(xiàn)的不同績效進行比較。 對于企業(yè)再融資方式(增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債)對上市企業(yè)業(yè)績的影響這一問題,本文選取在2008年至2012年進行再融資(增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債)的制造業(yè)108個上市公司作為本文的研究樣本,使用償債能力(資產(chǎn)負債率)、盈利能力(凈資產(chǎn)收益率)、營運能力(總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)、發(fā)展能力(總資產(chǎn)增長率)、股東獲利能力(每股收益)來作為企業(yè)績效(采用沃爾比重法計算)的衡量指標,建立回歸模型,利用EXCEL、MATLAB等相關(guān)的數(shù)據(jù)處理工具來處理本文所得到的數(shù)據(jù),并運用SPSS軟件對融資前后的財務指標進行實證分析,得出再融資對企業(yè)績效的影響并沒有起到促進的作用,反而使企業(yè)的某些利潤指標和綜合績效有所下降,企業(yè)若是盲目的實施再融資,很可能會適得其反,使得業(yè)績下滑的結(jié)論。 本文通過對三種再融資方式的比較發(fā)現(xiàn)：可轉(zhuǎn)債融資方式對企業(yè)某些利潤指標以及綜合績效指標(performance)的影響都是反向的；在配股方式中,其對企業(yè)某些利潤指標的影響與可轉(zhuǎn)債對各利潤指標的影響情況是一致的,但是配股對企業(yè)綜合績效指標(performance)的影響是正向的；在增發(fā)再融資方式中,企業(yè)某些利潤指標受增發(fā)影響的情況與受可轉(zhuǎn)債影響的情況一致,但對企業(yè)綜合績效(performance)沒有正面的影響,即在增發(fā)前綜合績效下降的在增發(fā)后仍然下降了。本文通過對三種再融資方式的比較發(fā)現(xiàn)可轉(zhuǎn)債使得企業(yè)綜合業(yè)績下降了,配股對企業(yè)綜合業(yè)績有促進作用,增發(fā)對處于綜合業(yè)績下降的企業(yè)并沒有提升作用。整體上來說,再融資后上市公司的經(jīng)營績效水平較融資前出現(xiàn)下滑的現(xiàn)象,說明我國上市公司存在股權(quán)再融資后績效表現(xiàn)不佳的現(xiàn)象。
[Abstract]:......
【學位授予單位】：中南林業(yè)科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F406.7

【參考文獻】

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