本文關(guān)鍵詞：亞太地區(qū)股票市場(chǎng)羊群效應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)

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【摘要】：文章針對(duì)亞洲股票市場(chǎng)羊群效應(yīng)存在性檢驗(yàn)問題,提出基于分位數(shù)回歸的CCK模型進(jìn)行檢驗(yàn)研究。運(yùn)用分位數(shù)回歸方法使用個(gè)股收益率偏離度指標(biāo)利用CCK模型建模,根據(jù)對(duì)亞太地區(qū)包括中國大陸、日本、中國香港等七個(gè)地區(qū)的羊群效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證結(jié)果分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn)羊群效應(yīng)普遍存在于亞太股票市場(chǎng)中;新興市場(chǎng)相對(duì)于成熟市場(chǎng)羊群效應(yīng)更為顯著;同時(shí)羊群效應(yīng)普遍存在于收益的低分位點(diǎn)處。研究結(jié)果表明:分位回歸模型能夠更全面準(zhǔn)確的分析股票市場(chǎng)羊群效應(yīng)的特性。
【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(7171075)
【分類號(hào)】：F831.51
【正文快照】： 0引言羊群效應(yīng)的產(chǎn)生作為金融危機(jī)的誘導(dǎo)因素之一,對(duì)傳統(tǒng)的金融理論提出了挑戰(zhàn)。羊群效應(yīng)的盛行將削弱投資者的信息挖掘激勵(lì)、使得資產(chǎn)的價(jià)格偏離其基礎(chǔ)價(jià)值、助長(zhǎng)市場(chǎng)投機(jī)心理和短視化行為,進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩。研究羊群效應(yīng)的內(nèi)在形成機(jī)理對(duì)于避免股價(jià)的大幅波動(dòng),維護(hù)股票市場(chǎng)

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