本文關(guān)鍵詞：非均衡資產(chǎn)定價(jià)模型在我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)證研究

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【摘要】：自均值方差的投資組合理論問世后,資產(chǎn)定價(jià)理論被廣泛地應(yīng)用,但是資產(chǎn)定價(jià)的市場(chǎng)均衡前提假設(shè)卻一直沒有得到充分的檢驗(yàn),因此資產(chǎn)模型中并未考慮市場(chǎng)非均衡調(diào)節(jié)因素。構(gòu)建適合中國(guó)股市的非均衡資產(chǎn)定價(jià)模型并進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),創(chuàng)新性地引入短邊效應(yīng)假設(shè)實(shí)現(xiàn)對(duì)股票供給量和需求量的觀測(cè),以兩步最小二乘和極大似然估計(jì)法獲取非均衡調(diào)節(jié)系數(shù)的有效估計(jì)量。通過實(shí)證分析結(jié)果表明,中國(guó)股市中總體存在普遍的非均衡調(diào)節(jié)效應(yīng),也支持了我國(guó)股市不完全符合有效市場(chǎng)假說的結(jié)論,印證了非均衡效應(yīng)對(duì)于資產(chǎn)定價(jià)有重要影響。
【作者單位】： 北京聯(lián)合大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目《基于第三方風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)控平臺(tái)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式研究》(項(xiàng)目編號(hào)14BGL034) 北京社科基金課題《電商雙邊市場(chǎng)供應(yīng)鏈融資與北京小微企業(yè)融資體系優(yōu)化研究》(14JGC097)
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言資產(chǎn)定價(jià)是現(xiàn)代金融投資理論的核心內(nèi)容。由于資本資產(chǎn)定價(jià)模型對(duì)市場(chǎng)有很好的解釋能力,并且易于操作,因而被廣泛地應(yīng)用于金融市場(chǎng)中[1-2]。然而,資產(chǎn)定價(jià)理論受到的挑戰(zhàn)也接踵而至,其中市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)這一根本性假設(shè)是受到挑戰(zhàn)的重點(diǎn)�，F(xiàn)有資本資產(chǎn)定價(jià)理論的計(jì)量

【相似文獻(xiàn)】

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