發(fā)布時間：2017-11-13 08:32

  本文關(guān)鍵詞：私募基金參與上式公司定向增發(fā)的邏輯及策略研究

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【摘要】：隨著國企改革和企業(yè)并購行為的增多,使近年來上式公司的定向增發(fā)市場持續(xù)走熱,上市公司定向增發(fā)規(guī)模、方向也出現(xiàn)了新的特點,近年來也吸引了大量的機構(gòu)投資者和個人投資者的參與,其中參與較多的就是私募基金.從上市公司信用評級差異的角度出發(fā)(不同的信用評級級別,反應(yīng)股票價格波動性指標(biāo)的數(shù)值不同),通過對平均折價率、定向增發(fā)項目的鎖定期、跑贏同期大盤比例等指標(biāo)的分析與度量,最終計算啟動定向增發(fā)項目的上市公司的股票的當(dāng)前的理論價格,把當(dāng)前股票理論價格與現(xiàn)實股票價格相比較,發(fā)現(xiàn):如果當(dāng)前股票理論價格大于實際價格時,此種股票被市場低估了一部分價值,那么,私募基金和大股東的行為會使解禁期后的股票價格上漲,使投資者獲得利益;如果當(dāng)前股票理論價格小于股票的當(dāng)前價格,此種股票被當(dāng)前市場高估了一部分價值,那么,私募基金和大股東的行為會使解禁期后的股票價格下跌,使投資者遭受損失.在此基礎(chǔ)上,判定私募基金的資金投向那些股票當(dāng)前價格被低估的項目之上.未來私募基金參與上式公司定向增發(fā)項目應(yīng)重點放在當(dāng)前股票理論價格比較低的項目上,并隨著解禁期結(jié)束投資時間的繼續(xù)延長,私募基金的資本應(yīng)不斷轉(zhuǎn)向其它定增項目當(dāng)中,因為當(dāng)解禁期結(jié)束,股票價格達(dá)到股票理論價格時,股票價格繼續(xù)增加會伴隨著很大的市場風(fēng)險[1].
【作者單位】： 鄭州大學(xué)商學(xué)院;
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 1引言近幾年,上式公司定向增發(fā)市場逐漸升溫,一些私募基金的投資方向也發(fā)生了一些變化,開始把一部分資金轉(zhuǎn)向定向增發(fā)項目當(dāng)中去,從而獲得超額的回報,并且在參與定增項目的過程中,資金量大的私募基金和大股東會得到股份折價的好處,但是在不斷變化的市場條件下,在鎖定期結(jié)束以

【相似文獻(xiàn)】

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1 本報記者　 周，

本文編號：1179935