本文關(guān)鍵詞：貨幣政策對(duì)我國(guó)金融子市場(chǎng)流動(dòng)性的影響及各子市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性

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【摘要】：隨著我國(guó)金融市場(chǎng)體系不斷完善,各金融子市場(chǎng)之間的相互聯(lián)系、相互影響逐步增強(qiáng)。本文以股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)為研究對(duì)象,采用VAR模型分析各子市場(chǎng)流動(dòng)性受貨幣政策的影響程度,以及各子市場(chǎng)流動(dòng)性之間的關(guān)聯(lián)狀況。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):在貨幣政策所產(chǎn)生的影響方面,貨幣供應(yīng)量和利率的變動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)流動(dòng)性的影響程度較高,對(duì)外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)流動(dòng)性的影響程度則較低;在各子市場(chǎng)流動(dòng)性的關(guān)聯(lián)性方面,股票市場(chǎng)對(duì)其他子市場(chǎng)流動(dòng)性的影響較大,其余各子市場(chǎng)之間流動(dòng)性的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)相對(duì)較弱,各子市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制相對(duì)獨(dú)立。為此,建議綜合運(yùn)用價(jià)格型和數(shù)量型貨幣政策工具,進(jìn)一步提高貨幣政策調(diào)控金融市場(chǎng)流動(dòng)性的效率;豐富銀行間債券市場(chǎng)交易主體,促進(jìn)債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)聯(lián)動(dòng),增強(qiáng)金融子市場(chǎng)之間的聯(lián)系;中央銀行可以探索將穩(wěn)定金融市場(chǎng)流動(dòng)性納入貨幣政策目標(biāo),防范因金融市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)�；虿蛔愣l(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
【作者單位】： 中國(guó)人民銀行柳州市中心支行;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策傳導(dǎo) 金融市場(chǎng)體系 金融市場(chǎng)流動(dòng)性 關(guān)聯(lián)效應(yīng) 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
【基金】：2015年中國(guó)人民銀行青年課題研究成果
【分類(lèi)號(hào)】：F822.0;F832.5
【正文快照】： 近年來(lái),隨著我國(guó)金融市場(chǎng)快速發(fā)展,企業(yè)直接融資比例上升,有效支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我國(guó)各金融子市場(chǎng)逐漸成為各類(lèi)市場(chǎng)參與者投融資的重要場(chǎng)所,隨著各金融子市場(chǎng)的發(fā)展,市場(chǎng)流動(dòng)性波動(dòng)幅度不斷加大,流動(dòng)性過(guò)剩和不足現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。越來(lái)越多學(xué)者開(kāi)始研究貨幣政策對(duì)金融子市場(chǎng)流

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本文編號(hào)：1124392