本文關(guān)鍵詞：獨(dú)立董事治理與聲譽(yù)回報(bào)——基于累積投票選舉的分析

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【摘要】：增加獨(dú)立董事的中小股東代表性,有利于平衡不同股東的利益、降低資金被占用的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過實(shí)證檢驗(yàn),累積投票制在該方面具有顯著的治理效果。通過對(duì)深、滬市A股上市公司2007—2012年的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,累積投票制度促使一部分不清楚如何運(yùn)用投票權(quán)或者原本"搭便車"的中小股東對(duì)投票權(quán)進(jìn)行委托,把代表中小股東利益的獨(dú)立董事送進(jìn)董事會(huì)。由于當(dāng)選獨(dú)立董事具有明顯的標(biāo)簽效應(yīng),不容易受大股東控制,因此對(duì)關(guān)聯(lián)交易中的資金侵占行為具有顯著的監(jiān)督效果。在此前提下,獨(dú)立董事也獲得相應(yīng)的聲譽(yù)回報(bào):潛在雇主通過選舉過程對(duì)當(dāng)選獨(dú)立董事具有更清楚的認(rèn)識(shí),并轉(zhuǎn)化為獨(dú)立董事兼職數(shù)量和薪酬的提高,體現(xiàn)出聲譽(yù)造成的回報(bào)差異。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,應(yīng)用累積投票制有利于外部聲譽(yù)約束的引入,有利于獨(dú)立董事的輪替形成良性循環(huán)。
【作者單位】： 暨南大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 獨(dú)立董事 累積投票制 大股東侵占 聲譽(yù)約束
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目《機(jī)會(huì)不平等下的家族企業(yè)成長(zhǎng)與治理優(yōu)化研究》(批準(zhǔn)號(hào):12CGL034) 國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目《企業(yè)薪酬契約的作用機(jī)理與經(jīng)濟(jì)后果研究:基于公平性偏好視角的分析》(批準(zhǔn)號(hào):71372167)
【分類號(hào)】：F271;F832.51
【正文快照】： 一、引言對(duì)于大股東利益侵占行為的治理,獨(dú)立董事制度的建立被寄予厚望,以此形成監(jiān)督和抑制。中國證監(jiān)會(huì)推行獨(dú)立董事制度主要目的之一是抑制大股東與上市公司之間的惡性資金占用行為,例如,中國證監(jiān)會(huì)2001年發(fā)布的《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》要求重大關(guān)聯(lián)交

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