本文關(guān)鍵詞：信用評級對債券利差的影響分析——基于企業(yè)債和公司債視角

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【摘要】：在剛性兌付、市場分割、信息不對稱的中國債券市場,有效的信用評級可以提供必要的市場信息幫助投資者進(jìn)行決策。本文使用2011—2014年的企業(yè)債和公司債數(shù)據(jù),研究在中國債券市場信用評級對于利差的影響。研究發(fā)現(xiàn),債券信用評級對利差有較高的解釋力度,但流動性因素并未在利差中得到體現(xiàn)。為此,在方程中加入評級與流動性的交叉項,進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)流動性變量對利差的影響與公司債信用評級的級別相關(guān),表明高信用級別的公司債可能更不易被操縱�？傮w看,中國的債券評級只在一定程度上起到提供市場信息的作用。
【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 利差 信用評級 流動性溢價
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 1研究綜述 信用評級(Credit Rating),又稱資信評級,是為社會提供資信信息,或為單位自身提供決策參考的一種社會中介服務(wù)。對信用評級的研究最早可以追溯到Fisher(1959)運(yùn)用普通最小二乘法(OLS)來解釋債券風(fēng)險增益的變化程度。此后Merton(1974)將BlackScholes的期權(quán)定價公式，

本文編號：1012535