本文關(guān)鍵詞：內(nèi)部資金往來(lái)、現(xiàn)金持有與公司價(jià)值

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【摘要】：利用手工收集的2007-2012年上市公司內(nèi)部資金往來(lái)數(shù)據(jù),本文發(fā)現(xiàn)內(nèi)部資金往來(lái)可以顯著降低公司因預(yù)防性動(dòng)機(jī)而持有的現(xiàn)金水平,并且在私營(yíng)企業(yè)、非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)中以及貨幣政策偏緊時(shí)期降低的更明顯。同時(shí),這一作用不僅顯著提高了公司持有現(xiàn)金的市場(chǎng)價(jià)值,也提高了公司的市場(chǎng)價(jià)值。本文的發(fā)現(xiàn)證實(shí)了內(nèi)部資本市場(chǎng)具有"陽(yáng)光"的正面作用,對(duì)發(fā)展內(nèi)部資本市場(chǎng)有豐富的政策意義。
【作者單位】： 同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;南京財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 內(nèi)部資金往來(lái) 內(nèi)部資本市場(chǎng) 現(xiàn)金持有 公司價(jià)值
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71472138) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才項(xiàng)目的資助
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言 我國(guó)上市公司現(xiàn)金持有呈現(xiàn)上升的趨勢(shì),截止2014年底,持有現(xiàn)金的均值為19.8%,中位數(shù)為15.9%。企業(yè)為何放棄投資機(jī)會(huì)而選擇持有收益率較低的現(xiàn)金?大量研究表明,在融資約束嚴(yán)重時(shí),由于企業(yè)面臨來(lái)自外部不確定性所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn),預(yù)防性動(dòng)機(jī)是影響企業(yè)高現(xiàn)金持有的主要原因(

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 王彥超;宋順林;;關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部控制與現(xiàn)金持有[J];投資研究;2014年06期

2 裘翔;周強(qiáng)龍;;影子銀行與貨幣政策傳導(dǎo)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2014年05期

3 劉星;計(jì)方;郝穎;;大股東控制、集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作與公司現(xiàn)金持有[J];中國(guó)管理科學(xué);2014年04期

4 楊興全;張麗平;吳昊e，

本文編號(hào)：1012187