本文關(guān)鍵詞：大豆期貨基差與流動性相關(guān)性實證研究

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【摘要】：關(guān)于基差與流動性的相關(guān)性的問題,近年來是國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點與焦點。在探討兩者相關(guān)性時,首先引起專家學(xué)者注意的是股指期貨基差與流動性的相關(guān)關(guān)系。而商品期貨基差與流動性的相關(guān)關(guān)系也引起了越來越多的關(guān)注�；诖�,本文對我國大豆期貨合約基差與流動性的相關(guān)性進(jìn)行了實證研究。文章首先對基差和流動性的概念進(jìn)行界定,詳細(xì)地介紹了它們的度量方法,并對各個流動性指標(biāo)進(jìn)行比較分析,提出并確定了本文的基差度量指標(biāo)和流動性度量指標(biāo)。接著對基差序列與流動性序列進(jìn)行統(tǒng)計性描述,然后對基差序列和流動性序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗,建立向量自回歸模型,運用格蘭杰因果檢驗、脈沖響應(yīng)以及方差分解等計量方法對大豆期貨基差與流動性的相關(guān)性進(jìn)行實證分析。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：在2013年到期的6只期貨合約中,其中活躍組(1301、1305、1309)合約的基差與流動性存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系,不活躍組(1303、1307、1311)合約中的1303合約和1307合約的基差與流動性不存在格蘭杰因果關(guān)系,但1311合約的流動性是基差的格蘭杰原因,其基差不是流動性的格蘭杰原因。脈沖分析結(jié)果表明,相比不活躍組(1303、1307、1311)合約,活躍組(1301、1305、1309)合約的基差與流動性的交互作用更為明顯。此外,本文通過方差分解分析得出活躍組(1301、1305、1309)合約的流動性對基差波動的貢獻(xiàn)率均達(dá)到2%以上,基差對流動性波動的貢獻(xiàn)率達(dá)到4%以上,然而,在不活躍組(1303、1307、1311)中,除了1311合約的流動性對基差波動的貢獻(xiàn)率達(dá)到2%以上,1303、1307合約的流動性對基差波動的貢獻(xiàn)率都不足1%,且不活躍組(1303、1307、1311)合約的基差對流動性波動的貢獻(xiàn)率不足1%,進(jìn)一步證明交易更活躍的期貨合約的流動性與基差的交互作用更為明顯。
【關(guān)鍵詞】：期貨合約 基差 流動性 相關(guān)性
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F224;F323.7;F724.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-17
• 1.1 選題背景及意義11-12
• 1.2 國內(nèi)外研究綜述12-15
• 1.2.1 國外研究綜述12-14
• 1.2.2 國內(nèi)研究綜述14-15
• 1.3 研究內(nèi)容與論文結(jié)構(gòu)15-16
• 1.4 研究方法與創(chuàng)新之處16-17
• 第2章 基差與流動性相關(guān)性的理論基礎(chǔ)17-29
• 2.1 基差的界定與測度17-18
• 2.1.1 基差的界定17
• 2.1.2 基差的度量方法17-18
• 2.2 流動性的界定與測度18-26
• 2.2.1 流動性的界定18-20
• 2.2.2 流動性的度量方法20-26
• 2.3 基差與流動性相關(guān)性的理論分析26-29
• 第3章 大豆期貨基差與流動性的相關(guān)性模型構(gòu)建29-35
• 3.1 大豆期貨基差與流動性的相關(guān)性的向量自回歸模型構(gòu)建29-31
• 3.1.1 時間序列的平穩(wěn)性檢驗29-30
• 3.1.2 向量自回歸滯后階數(shù)選擇30
• 3.1.3 向量自回歸模型殘差檢驗30-31
• 3.2 基差與流動性的格蘭杰因果關(guān)系檢驗31-32
• 3.3 基差與流動性的脈沖分析模型32-33
• 3.4 基差與流動性的方差分解模型33-35
• 第4章 大豆期貨基差與流動性的相關(guān)性實證分析35-56
• 4.1 數(shù)據(jù)來源及變量選擇35-40
• 4.1.1 大豆期貨數(shù)據(jù)的來源35-36
• 4.1.2 大豆現(xiàn)貨數(shù)據(jù)的來源36
• 4.1.3 大豆期貨基差分析36-38
• 4.1.4 大豆期貨流動性分析38-40
• 4.2 大豆期貨基差序列與流動性序列的平穩(wěn)性檢驗40-41
• 4.3 向量自回歸模型的建立及檢驗41-43
• 4.3.1 模型滯后階數(shù)確定41-42
• 4.3.2 模型殘差檢驗42-43
• 4.4 格蘭杰因果檢驗43-44
• 4.5 脈沖分析44-48
• 4.6 方差分解分析48-56
• 結(jié)論與展望56-58
• 參考文獻(xiàn)58-60
• 致謝60

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：567318