本文關(guān)鍵詞：REITs發(fā)展前景：海外經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)的借鑒

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【摘要】：房地產(chǎn)信托投資基金(REITs),作為美國(guó)等國(guó)外房地產(chǎn)市場(chǎng)主要的房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化手段,已經(jīng)誕生了半個(gè)世紀(jì),但在我國(guó)卻始終處于嘗試和探索的階段。2014年中信起航國(guó)內(nèi)首個(gè)權(quán)益性REITs在深交所掛牌交易轉(zhuǎn)讓,但是其跟國(guó)外傳統(tǒng)的REITs有著較大的區(qū)別。本文從社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、商業(yè)地產(chǎn)收益率入手,同時(shí)將我國(guó)的稅收及法律法規(guī)情況與國(guó)外REITs運(yùn)行繁榮的國(guó)家進(jìn)行對(duì)比,談?wù)撐覈?guó)現(xiàn)階段是否適合發(fā)展REITs。經(jīng)過對(duì)比分析,本文認(rèn)為,相對(duì)于美國(guó)、日本現(xiàn)代REITs起步發(fā)展階段,我國(guó)的經(jīng)濟(jì)處于更快速的發(fā)展階段,但是第三產(chǎn)業(yè)的比重以及人均的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)嚴(yán)重偏低,商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展缺乏相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的支撐。地產(chǎn)行業(yè)中住宅開發(fā)依然占據(jù)主導(dǎo)地位,商業(yè)地產(chǎn)逐漸在發(fā)展,但是總體水平仍然不及美國(guó)、日本當(dāng)年。但是我國(guó)城鎮(zhèn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好,人均收入及消費(fèi)水平已經(jīng)達(dá)到美國(guó)、日本當(dāng)年的水平。在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域,一線城市起步早,已走向成熟,且一線城市以及部分二線城市的優(yōu)質(zhì)物業(yè)所帶來的投資收益率已經(jīng)具備打包上市成REITs的條件。但是我國(guó)REITs行業(yè)的相關(guān)制度以及稅收優(yōu)惠政策的缺失使得現(xiàn)階段我國(guó)REITs發(fā)展受到限制。最后本文通過案例分析,通過測(cè)算凱德集團(tuán)將物業(yè)打包成REITs上市和不打包成REITs上市兩種情況下的現(xiàn)金流做對(duì)比,來說明REITs給商業(yè)地產(chǎn)公司提供了一個(gè)很好的退出機(jī)制。
【關(guān)鍵詞】：中國(guó) 房地產(chǎn) REITs
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F299.23;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-11
• 第一章 緒論11-14
• 1.1 選題的背景和意義11-12
• 1.2 文獻(xiàn)綜述12-13
• 1.3 研究的方法和框架13
• 1.4 研究的創(chuàng)新之處13-14
• 第二章 REITS的介紹14-22
• 2.1 REITs的定義14
• 2.2 REITs的分類14-18
• 2.3 REITs與房地產(chǎn)信托的區(qū)別18-19
• 2.4 REITs的盈利模式19-22
• 第三章 REITS業(yè)績(jī)表現(xiàn)22-27
• 3.1 REITs與開發(fā)商業(yè)績(jī)比較22-24
• 3.2 REITs與其他投資產(chǎn)品的收益比較24-27
• 第四章 社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)比27-40
• 4.1 美國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征27-32
• 4.2 日本社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征32-36
• 4.3 中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征36-39
• 4.4 小結(jié)39-40
• 第五章 房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)比40-59
• 5.1 美國(guó)地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展特征40-41
• 5.2 日本地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展特征41-44
• 5.3 中國(guó)地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展特征44-57
• 5.4 小結(jié)57-59
• 第六章 商業(yè)物業(yè)回報(bào)率對(duì)比59-64
• 6.1 美國(guó)、日本及新加坡商業(yè)物業(yè)回報(bào)率59-61
• 6.2 中國(guó)商業(yè)物業(yè)回報(bào)率61-63
• 6.3 小結(jié)63-64
• 第七章 法律法規(guī)制度對(duì)比64-68
• 7.1 稅收制度64-66
• 7.2 相關(guān)法律法規(guī)66-67
• 7.3 小結(jié)67-68
• 第八章 REITS的推出對(duì)我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的影響68-80
• 8.1 我國(guó)房地產(chǎn)信托行業(yè)發(fā)展進(jìn)程68-70
• 8.2 REITs對(duì)商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式的影響70-71
• 8.3 REITs對(duì)商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響71-80
• 第九章 結(jié)束語80-82
• 參考文獻(xiàn)82-85
• 致謝85-87

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