資產(chǎn)證券化作為20世紀(jì)最具代表性的金融創(chuàng)新,有效緩解了金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)流動(dòng)性不足的問題,轉(zhuǎn)移了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。而近年來,居民住房需求逐步提升,部分發(fā)達(dá)地區(qū)的公積金管理中心個(gè)貸率較高,資金流動(dòng)性不足,限制了放貸規(guī)模,制約了我國住房保障制度的構(gòu)建。因此拓寬融資渠道,提高資金使用效率已經(jīng)成為保障公積金制度健康運(yùn)行的關(guān)鍵因素。本文從目前住房公積金貸款存在的問題出發(fā),以武漢市為例,結(jié)合當(dāng)前形勢,對公積金貸款資產(chǎn)證券化進(jìn)行研究,以期能對公積金貸款資產(chǎn)證券化領(lǐng)域做出相應(yīng)的理論貢獻(xiàn),同時(shí)為后續(xù)其他城市的公積金貸款證券化提供借鑒。武漢市是最早試點(diǎn)實(shí)行公積金貸款資產(chǎn)證券化的城市,同時(shí)也是外來人口眾多的城市。本文以武漢市為例,首先闡述了資產(chǎn)證券化涉及的四大原理,在充足理論的基礎(chǔ)上,介紹了當(dāng)前國內(nèi)外關(guān)于資產(chǎn)證券化以及公積金貸款證券化的研究成果,然后從公積金貸款本身的特質(zhì)和外部環(huán)境分析其證券化的可行性和必要性,最后對武漢市本期公積金貸款資產(chǎn)支持證券做了具體分析,評價(jià)武漢市本期公積金貸款資產(chǎn)支持證券的融資效果。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于公積金貸款作為證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)具備其獨(dú)特特征。首先,武漢市本期公積金貸款資產(chǎn)支持證券的預(yù)期利率...

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 緒論
    1.1 選題背景和研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 選題意義
    1.2 研究思路和研究方法
    1.3 本文創(chuàng)新點(diǎn)
2. 國內(nèi)外研究理論及文獻(xiàn)綜述
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 資產(chǎn)
        2.1.2 資產(chǎn)證券化
        2.1.3 公積金貸款及證券化
    2.2 證券化相關(guān)理論基礎(chǔ)
        2.2.1 現(xiàn)金流分析原理
        2.2.2 資產(chǎn)重組原理
        2.2.3 風(fēng)險(xiǎn)隔離原理
        2.2.4 信用增級原理
    2.3 研究綜述
        2.3.1 國外研究文獻(xiàn)綜述
        2.3.2 國內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述
        2.3.3 公積金貸款證券化研究綜述
3. 公積金貸款證券化的可行性
    3.1 公積金貸款證券化的必要性
        3.1.1 有效解決資金來源與資金運(yùn)用的不匹配
        3.1.2 資產(chǎn)證券化融資成本低且期限長
        3.1.3 有利于公積金制度住房保障功能的實(shí)現(xiàn)
        3.1.4 提高資產(chǎn)負(fù)債管理能力
    3.2 公積金貸款證券化的可行性
        3.2.1 國家政策支持
        3.2.2 資本市場和證券化的技術(shù)手段成熟
        3.2.3 公積金貸款具備資產(chǎn)證券化的基本條件
        3.2.4 公積金貸款資產(chǎn)支持證券的市場需求大
4. 武漢市公積金住房貸款資產(chǎn)支持證券的基本構(gòu)架與運(yùn)作
    4.1 武漢市公積金住房貸款資產(chǎn)支持證券的基本構(gòu)架
        4.1.1 委托人——武漢市住房公積金管理中心
        4.1.2 受托人——方正東亞信托有限責(zé)任公司
        4.1.3 保管人——中國光大銀行股份有限公司武漢分行
    4.2 武漢市公積金住房貸款資產(chǎn)支持證券的運(yùn)作
        4.2.1 基礎(chǔ)資產(chǎn)選擇
        4.2.2 現(xiàn)金流支付方式
        4.2.3 信用增級
        4.2.4 信用評級
    4.3 武漢市公積金住房貸款資產(chǎn)支持證券運(yùn)營情況
5. 武漢市公積金貸款證券化融資效果及其經(jīng)驗(yàn)
    5.1 武漢市公積金貸款證券化融資效果評價(jià)
        5.1.1 開拓了低成本融資渠道
        5.1.2 補(bǔ)充了武漢市公積金中心的流動(dòng)資金
    5.2 武漢市公積金貸款證券化的基本經(jīng)驗(yàn)
        5.2.1 選擇高質(zhì)量的公積金貸款作為入池資產(chǎn)
        5.2.2 武漢市房地產(chǎn)市場發(fā)展態(tài)勢良好
        5.2.3 完備的產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)
6. 公積金貸款證券化面臨的主要障礙及風(fēng)險(xiǎn)分析
    6.1 公積金貸款證券化面臨的主要障礙
        6.1.1 公積金制度的缺陷
        6.1.2 會計(jì)、法律制度不完善
        6.1.3 利率倒掛成本收益難平衡
        6.1.4 投資者單一,二級市場的流動(dòng)性不足
        6.1.5 公積金貸款的提前償付率較高
    6.2 公積金貸款證券化面臨的風(fēng)險(xiǎn)分析
        6.2.1 資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)資金混同風(fēng)險(xiǎn)
        6.2.2 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
        6.2.3 利率倒掛風(fēng)險(xiǎn)
        6.2.4 抵押權(quán)代持與未變更登記風(fēng)險(xiǎn)
7. 促進(jìn)公積金貸款證券化健康發(fā)展的建議
    7.1 完善公積金貸款證券化的法律體系
    7.2 完善公積金貸款證券化的定價(jià)機(jī)制
    7.3 引入做市商制度提高二級市場流動(dòng)性
    7.4 增強(qiáng)對公積金貸款提前償付的預(yù)判力
    7.5 完善交易結(jié)構(gòu)和增信工具,解決利率倒掛現(xiàn)象
    7.6 成立全國性的公積金貸款資產(chǎn)證券化運(yùn)營機(jī)構(gòu)
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：4034178