隨著我國期貨市場發(fā)展日益規(guī)范化、市場規(guī)模越來越大以及資本市場體系的逐漸完善,在2010年4月16日,我國推出第一只股指期貨滬深300指數(shù)期貨。有市場交易,就會有風險,隨著全球化的加快使金融市場風險也越來越受到人們的關(guān)注。在金融風險管理這一塊,VaR作為全球公認的風險度量工具,其受到各國金融機構(gòu)的認可和廣泛的使用。VaR的計算有著許多方法,分位數(shù)方法就是其中一種好用穩(wěn)健的回歸方法,尤其是針對金融數(shù)據(jù)尖峰厚尾的特性,分位數(shù)回歸效果更佳。本文選取了2015年8月31日到2020年12月31的滬深300股指期貨合(IF)、中證500股指期貨(IC)和和上證50股指期貨(IH)三支期貨作為研究對象。通過對研究對象的對數(shù)收益率進行統(tǒng)計學描述,得出三組數(shù)據(jù)序列都呈現(xiàn)右偏性,有著“尖峰厚尾”的分布特性。但同時我國股指期貨市場三個指數(shù)期貨之間也存差別,因為三個股指期貨的市場體量不同,選取的股票所代表的上市企業(yè)的行業(yè),市值都不相同,才產(chǎn)生了最后分析結(jié)果的差異性。接著使用分位數(shù)回歸模型計算期貨市場VaR,并用似然比檢驗對模型進行評價,LR值接近于0,模型表現(xiàn)效果很好。其中QR-GARCH(1,1)比起QR-...

【文章頁數(shù)】：76 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖5-2滬深300股指期貨合（IF）的對數(shù)收益率圖

基于分位數(shù)回歸模型對股指期貨市場的風險分析42圖5-2滬深300股指期貨合（IF）的對數(shù)收益率圖圖5-3上證50股指期貨（IH）收益率

圖5-3上證50股指期貨（IH）收益率

基于分位數(shù)回歸模型對股指期貨市場的風險分析42圖5-2滬深300股指期貨合（IF）的對數(shù)收益率圖圖5-3上證50股指期貨（IH）收益率

圖5-4IC中證500股指期貨VaR序列與收益序列的疊加圖

基于分位數(shù)回歸模型對股指期貨市場的風險分析50如下結(jié)論。收益率的大部分都會包含在VaR內(nèi)，這很明顯的表現(xiàn)了分位數(shù)回歸在計算VaR的過程中比較合理。QR-GARCH(1,1)模型對三個指數(shù)期貨板塊的市場風險的計算的圖形平滑程度為IC>IF>IH。最后下一小節(jié)，我們利用Kupiec似....

圖5-5IF滬深300股指期貨VaR序列與收益序列的疊加圖

基于分位數(shù)回歸模型對股指期貨市場的風險分析51圖5-5IF滬深300股指期貨VaR序列與收益序列的疊加圖圖5-6IH上證50股指期貨VaR序列與收益序列的疊加圖

本文編號：3976993