房地產(chǎn)行業(yè)是關(guān)系到民生問題的重要行業(yè),房地產(chǎn)開發(fā)需要大量的資金和現(xiàn)金流量作為支撐,因此房地產(chǎn)企業(yè)通常都有較高比例的負(fù)債融資。2015年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議部署了“三去一降一補(bǔ)”的經(jīng)濟(jì)任務(wù),強(qiáng)調(diào)了“去杠桿”工作的重要性,這標(biāo)志著我國開始進(jìn)入強(qiáng)制性“去杠桿”階段,而高杠桿的房地產(chǎn)行業(yè)則成為“去杠桿”的重點行業(yè)。2017年12月,關(guān)于部分省市房地產(chǎn)工作的座談會提出要強(qiáng)化對于金融的監(jiān)管,防止房地產(chǎn)市場出現(xiàn)泡沫風(fēng)險,遏制資金違規(guī)流向房地產(chǎn)企業(yè),此后,房地產(chǎn)融資渠道保持收緊,各種融資方式均受到影響。根據(jù)億翰股份的統(tǒng)計數(shù)據(jù),我國年銷售金額突破1000億元的房地產(chǎn)企業(yè)從2015年的6家增加至2018年的29家,三年時間實現(xiàn)約四倍的增長,意味著這一時期我國許多房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張,融資需求強(qiáng)烈,而融資渠道卻趨于收緊,在企業(yè)負(fù)債率已經(jīng)較高的情況下,管理層可能通過杠桿操縱的方式來調(diào)低負(fù)債率、調(diào)高利潤,以持續(xù)獲得融資,并規(guī)避監(jiān)管�，F(xiàn)階段,我國政府大力強(qiáng)調(diào)“去杠桿”,防范化解重大金融風(fēng)險,而一些房地產(chǎn)企業(yè)卻出現(xiàn)了杠桿操縱的行為,這違背了政府宏觀調(diào)控政策的大方向,并且杠桿操縱會造成許多不良的經(jīng)濟(jì)后果。因此,...

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圖1-12016-2019年房地產(chǎn)下半年信托監(jiān)管工作的通知》

房地產(chǎn)企業(yè)杠桿操縱的動機(jī)和后果分析——以新城控股為例2金、信托等，以此來倒逼房地產(chǎn)企業(yè)去杠桿。圖1-12016-2019年房地產(chǎn)行業(yè)重要融資政策情況圖資料來源：政府公告當(dāng)房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)張，融資需求日漸提高時，由于政府實施的各種限制性融資政策，房地產(chǎn)行業(yè)的融資環(huán)境卻逐漸嚴(yán)峻....

圖4-12015-2019年新城控股股權(quán)結(jié)構(gòu)

房地產(chǎn)企業(yè)杠桿操縱的動機(jī)和后果分析——以新城控股為例24任新城控股董事長。2019年7月，王振華猥褻女童事件發(fā)生后，其子王曉松接任董事長。圖4-12015-2019年新城控股股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：根據(jù)2015-2019年新城控股年報手工整理4.3杠桿操縱具體表現(xiàn)介紹新城控股在2015....

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