準(zhǔn)確測度通脹波動規(guī)律是研究通貨膨脹及貨幣政策的重要基礎(chǔ)。為克服現(xiàn)有隨機(jī)波動(SV)模型隱含假設(shè)中存在的天然缺陷,平衡模型估計(jì)的準(zhǔn)確性與操作的簡便性,通過對比SV、UC-SV、AR-SV、TVP-AR-SV四種主要模型,認(rèn)為其中時變系數(shù)自回歸隨機(jī)波動(TVP-AR-SV)模型最適用于中國通脹波動的測度。對中國的季度通脹數(shù)據(jù)建立該模型,利用馬爾科夫鏈蒙特卡洛模擬(MCMC)方法對模型參數(shù)進(jìn)行貝葉斯估計(jì),得到通脹的波動序列,同時對通貨膨脹進(jìn)行預(yù)測,并與其他形式的SV模型的估計(jì)結(jié)果進(jìn)行對比。結(jié)果表明,TVP-AR-SV模型估計(jì)的隨機(jī)波動能夠全面地解釋中國通脹率的整體波動規(guī)律,參數(shù)估計(jì)精度及模型對未來通脹的預(yù)測能力均優(yōu)于其他備選模型。

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【部分圖文】：

圖1中國的季度通貨膨脹率序列圖

中國在1992年基本完成了價格體制改革,開始形成由市場主導(dǎo)的價格形成機(jī)制。本文選擇1992年第1季度到2017年第4季度的季度通脹數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,其中1992年第1季度到2016年第3季度數(shù)據(jù)用以估計(jì)模型,2016年第4季度到2017年第4季度數(shù)據(jù)用以評估模型的預(yù)測效果,數(shù)據(jù)來源于....

圖2αt(t=25,68,90)的后驗(yàn)概率分布圖

圖2顯示的是模擬得到的αt在t分別取值為25,68和90時的概率分布,可以看出在不同的時期αt的分布的均值和方差在發(fā)生變化,而其分布形態(tài)按照模型的設(shè)定均服從正態(tài)分布。對于各期的ht的模擬結(jié)果也同理,如圖3所示。圖3ht(t=20,55,93)的后驗(yàn)概率分布圖

圖3ht(t=20,55,93)的后驗(yàn)概率分布圖

圖2αt(t=25,68,90)的后驗(yàn)概率分布圖圖4為αt各期的點(diǎn)估計(jì)值(即后10000次模擬結(jié)果的均值)的時間序列圖。作為AR部分的系數(shù),αt表示上一期通貨膨脹率對本期通貨膨脹率的影響,即通貨膨脹趨勢的慣性變化。觀察可以看出αt的變動除了在1992—1999年之間一直上升之....

圖4αt點(diǎn)估計(jì)值序列圖

圖4為αt各期的點(diǎn)估計(jì)值(即后10000次模擬結(jié)果的均值)的時間序列圖。作為AR部分的系數(shù),αt表示上一期通貨膨脹率對本期通貨膨脹率的影響,即通貨膨脹趨勢的慣性變化。觀察可以看出αt的變動除了在1992—1999年之間一直上升之外,此后變動都較為平緩,總體上在(0.3,0.5)....

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