發(fā)布時(shí)間：2024-02-26 17:43

　　在"大眾創(chuàng)新,萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)"的號(hào)召下,以銀行和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為主體的扶持中小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的投貸聯(lián)動(dòng)進(jìn)入了大眾視野,如何在投貸聯(lián)動(dòng)下制定有利于多方的合作協(xié)議是目前亟須解決的關(guān)鍵問(wèn)題。以投貸聯(lián)動(dòng)連續(xù)融資過(guò)程中的協(xié)議為研究對(duì)象,分別研究只存在單一投資者聯(lián)盟和存在其他外部投資機(jī)構(gòu)介入兩種情況下的投貸聯(lián)動(dòng)連續(xù)融資的談判過(guò)程。對(duì)于只存在單一投資者聯(lián)盟的情況,運(yùn)用博弈論分析投貸聯(lián)動(dòng)不斷地連續(xù)融資的過(guò)程中銀行與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之間的協(xié)議談判,解析雙方利益分配的博弈進(jìn)程和影響其利益分配條款的影響因素;對(duì)于存在其他外部投資機(jī)構(gòu)介入的情況,運(yùn)用討價(jià)還價(jià)博弈論模型解析企業(yè)與先后投資者之間的多方博弈,就多種情況進(jìn)行綜合討論,并就影響企業(yè)收益回報(bào)的對(duì)賭值和付出努力程度進(jìn)行相關(guān)性分析。期望通過(guò)對(duì)投貸聯(lián)動(dòng)連續(xù)融資過(guò)程中的博弈進(jìn)行準(zhǔn)確的刻畫(huà)與分析,從而能夠?yàn)橹贫ㄓ欣诙喾胶献鞯耐顿J聯(lián)動(dòng)協(xié)議提供建議。

【文章頁(yè)數(shù)】：11 頁(yè)

【部分圖文】：

圖2Rubinstein討價(jià)還價(jià)模型

傳統(tǒng)Rubinstein討價(jià)還價(jià)模型探討的博弈基本流程是，假設(shè)存在兩個(gè)局中人為一個(gè)單位利益的分配先后輪流出價(jià)。假定局中人A先出價(jià)，每次出價(jià)會(huì)產(chǎn)生損耗因子作為談判成本，兩個(gè)人的損耗因子分別記為θab、θba,兩個(gè)局中人為一個(gè)單位利益的分配先后輪流出價(jià)。壓制能力固定即損耗因子不變，伴....

圖3被投資單位與后入投資者合作，后入投資者對(duì)T3要求合理

擬定先入投資方投資和后入投資方投資分別為I1=15萬(wàn)美元和I2=20萬(wàn)美元。若被投資單位達(dá)到對(duì)賭目標(biāo)值，則先入投資方、后入投資方分別獲利R1=15萬(wàn)美元，R2=35萬(wàn)美元；當(dāng)被投資單位未達(dá)到目標(biāo)值時(shí)，RU1=15萬(wàn)美元，RU2=35萬(wàn)美元。被投資單位成功實(shí)現(xiàn)條款的目標(biāo)利潤(rùn)值，則可....

圖4被投資單位與后入投資者合作，后入投資者對(duì)T3要求合理

從圖3中可以觀(guān)察到，如果被投資單位與后入投資方合作，整體利潤(rùn)目標(biāo)值不會(huì)定的太高，隨著被投資單位的付出程度的增加，整體收益回報(bào)先增加后減少，同樣地，隨著整體利潤(rùn)目標(biāo)值的增加，整體收益回報(bào)先增加后減少，從圖4中可以更清楚地看到有效的利潤(rùn)目標(biāo)值(rigidity?(1,3.8))和一定....

圖1投貸聯(lián)動(dòng)“認(rèn)股權(quán)證”選擇權(quán)模式

現(xiàn)階段，我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)主要有五大類(lèi)模式，一是商業(yè)銀行直接得到股權(quán)投資相關(guān)的牌照；二是商業(yè)銀行通過(guò)其建立的境外子公司進(jìn)行對(duì)目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)投資；三是“明股實(shí)債”的模式，股權(quán)投資實(shí)質(zhì)上是債權(quán)的形式；四是選擇權(quán)模式，銀行貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資的模式；五是創(chuàng)設(shè)基金模式，通....

本文編號(hào)：3911623