基于2007—2017年中國(guó)省域面板數(shù)據(jù),利用DEA-Malmquist指數(shù)測(cè)算金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率,通過空間計(jì)量模型,實(shí)證分析房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率影響的區(qū)域差異及空間效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明:金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率穩(wěn)中有升,并呈地理聚集效應(yīng),房?jī)r(jià)正向波動(dòng)對(duì)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率的影響為負(fù),臨近省份房?jī)r(jià)正向波動(dòng)不利于本省金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率的提高。分地區(qū)研究表明:房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)東部、西部金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率的影響為負(fù),房地產(chǎn)稅收比重提高對(duì)東北地區(qū)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率具有不利影響。因此,要繼續(xù)以穩(wěn)定房?jī)r(jià)為關(guān)鍵抓手,逐步降低房地產(chǎn)稅收比重,加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中科技創(chuàng)新的金融支持力度,提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率。 

【文章來源】：經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯. 2020,37(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：9 頁

【部分圖文】：

2002—2017年中國(guó)社會(huì)融資規(guī)模和實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模及增速趨勢(shì)

圖1 2002—2017年中國(guó)社會(huì)融資規(guī)模和實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模及增速趨勢(shì)房地產(chǎn)信貸增速遠(yuǎn)超實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸。圖2所示,我國(guó)房地產(chǎn)信貸規(guī)模由2003年的1.7萬億元上升至2017年的32.27萬億元,年均增加2.2萬億元,年均增長(zhǎng)23.7%,遠(yuǎn)高出實(shí)體經(jīng)濟(jì)同期增速均值11.5個(gè)百分點(diǎn),高于社會(huì)融資規(guī)模增速均值4.8個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),房地產(chǎn)貸款余額占社會(huì)融資規(guī)模的比重由2003年的5.0%上升至2017年的18.5%。可見,在全社會(huì)信貸規(guī)�？偭坑邢薜默F(xiàn)實(shí)下,房地產(chǎn)信貸規(guī)模的快速上升,實(shí)際上已形成了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸資源的擠占。

房?jī)r(jià)過快上漲,主要通過對(duì)個(gè)人、企業(yè)、政府三個(gè)主體,降低居民消費(fèi)與投資的效率,提高財(cái)政稅收比重,導(dǎo)致金融資源過度配置于房地產(chǎn)市場(chǎng),影響金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率,具體途徑如圖3所示。個(gè)人渠道。個(gè)人渠道主要包括消費(fèi)與投資兩種方式。從消費(fèi)來看,房?jī)r(jià)的快速上升,導(dǎo)致居民用于房產(chǎn)商品的資金支出隨之提高,從而減少了個(gè)人的可支配收入,即用于動(dòng)產(chǎn)的消費(fèi)減少,限制居民的消費(fèi)能力,制約了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求端。居民用于房產(chǎn)商品的資金支出減少,用于其他支出的支付能力相對(duì)上升,房產(chǎn)商品對(duì)個(gè)人消費(fèi)的約束能力下降。從投資來看,為了追逐房?jī)r(jià)波動(dòng)導(dǎo)致的紅利,個(gè)人購(gòu)買房產(chǎn)的意愿持續(xù)增強(qiáng),從而不斷增加對(duì)房產(chǎn)的投資,一定程度上擠占了實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需的金融資源,不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】：
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