2010年6月1日,我國滬深300股指期貨在證券市場正式上市,在股指期貨出現(xiàn)之前,投資者普遍對于市場上系統(tǒng)性風險無能為力。但是股指期貨的出現(xiàn),通過期現(xiàn)貨間的套期保值大大降低了股票市場上系統(tǒng)性風險,該操作最關鍵的是確定套期保值比率。因此,如何得到最優(yōu)的套期保值比率是學者們關注的重點。滬深300股指期貨的標的是滬深300指數(shù),它的出現(xiàn)是我國金融史上的偉大壯舉。因此,研究滬深300指數(shù)期貨對于研究最佳對沖比率有重大的現(xiàn)實意義。有很多模型可以確定最佳的對沖比率,包括之前的靜態(tài)避險模型和后期的動態(tài)避險模型,常見的計算套期保值比率的模型有最小二乘回歸模型（OLS）、貝葉斯向量自回歸模型（BVAR）、誤差修正模型（ECM）、ECM-GARCH模型和Copula-GARCH模型。其中OLS模型僅僅簡單地線性回歸解釋變量和被解釋變量,其最大缺點是忽略了殘差自相關。但是BVAR模型則考慮了殘差自相關,計算結果更加準確。ECM模型將變量間回歸的殘差作為誤差修正項代入方程中,該模型考慮了變量間的長期平穩(wěn)關系。ECM-GARCH模型比前三種模型進步的是考慮了殘差的異方差,進一步降低了計算的誤差。最后一個Copu... 

【文章來源】：首都經(jīng)濟貿易大學北京市

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

滬深300指數(shù)與股指期貨收盤價折線圖

第 3 章 滬深 300 股指期貨套期保值比率貨收盤價的折線圖，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和指數(shù)期貨收盤價的折線圖：圖 3.1 滬深 300 指數(shù)與股指期貨收盤價折線圖

圖 3.3 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和股指期貨日收盤價折線圖從圖 3.1 到 3.3 可以看出，指數(shù)期貨與滬深 300 指數(shù)同漲同跌趨勢一致；而創(chuàng)和股指期貨的走勢基本相同，中小企業(yè)指數(shù)和股指期貨的收盤價走勢差距較大要對四組數(shù)據(jù)進行進一步的統(tǒng)計檢驗。（2）平穩(wěn)性檢驗筆者使用的樣本數(shù)據(jù)都為時間序列，我們都知道時間序列大多都存在單位根，位根的樣本數(shù)據(jù)直接建模，會造成“偽回歸”的問題⑤。因此在后面建立模型先對樣本數(shù)據(jù)做單位根相關檢驗，筆者進行單位根檢驗的方法是常用的 ADF這該檢驗法的原理是：計算出樣本數(shù)據(jù)的 ADF 值，并和 5%置信水平下 t 檢驗⑥作比較，如果其 ADF 檢驗值大于 t 檢驗值，那么該序列不平穩(wěn)，ADF 值比平下 t 檢驗值小為平穩(wěn)時間序列。運用 eviews7 進行檢驗，輸出結果如下：表 3.1 樣本數(shù)據(jù) ADF 檢驗結果表ADF 值股指期貨 滬深300指數(shù) 中小企業(yè)指數(shù) 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)-1.8871 -1.6589 -1.2983 -1.7991

【參考文獻】：
期刊論文
[1]基于Copula-GARCH模型最優(yōu)套期保值比率[J]. 趙蕾,文忠橋,朱家明.  海南師范大學學報(自然科學版). 2015(02)
[2]滬深300股指期貨最優(yōu)套期保值比率研究[J]. 鄢仁智.  時代金融. 2013(33)
[3]滬深300股指期貨套期保值的實證研究[J]. 甄晗蕾.  中國物價. 2012(08)
[4]股指期貨套期保值的實證研究[J]. 朱志紅,王向榮.  商業(yè)經(jīng)濟. 2011(22)
[5]中國股指期貨套期保值績效的實證研究[J]. 楊招軍,賀鵬.  華東師范大學學報(哲學社會科學版). 2011(03)
[6]股指期貨的套期保值問題[J]. 周好文,郭洪鈞.  數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究. 2008(02)
[7]期貨套期保值最大概率與最小風險分析[J]. 林孝貴.  數(shù)學的實踐與認識. 2004(05)
[8]淺析股票指數(shù)期貨的套期保值[J]. 朱莉.  新疆石油教育學院學報. 2003(04)

碩士論文
[1]我國股指期貨最優(yōu)套期保值比率的研究[D]. 田麗婭.山西財經(jīng)大學 2014
[2]滬深300股指期貨最優(yōu)套期保值比率研究[D]. 沈亞飛.西安電子科技大學 2014
[3]基于GARCH模型對中國股指期貨套期保值研究[D]. 鄭帥.西安建筑科技大學 2013
[4]基于中國市場的最優(yōu)套期保值比率模型績效實證檢驗[D]. 葉蜜冬.廈門大學 2009



本文編號：3588225