風(fēng)險管理的關(guān)鍵角色之一就是根據(jù)已知的市場信息衡量市場的潛在損失（風(fēng)險）。根據(jù)測量的風(fēng)險,金融機構(gòu)可以準(zhǔn)備足夠的資本儲備以挽救潛在的損失,從而當(dāng)市場在不久的將來出現(xiàn)下行情況時維持正常的金融活動。傳統(tǒng)的風(fēng)險度量VaR是在給定時間間隔下金融資產(chǎn)收益的最小值,主要存在以下不足:VaR是基于收益序列的分位點進行定義的,忽略了尾部風(fēng)險;VaR不具有次可加性,;考慮到時間間隔n,VaR的計算是基于重新調(diào)整后的n個工作日的資產(chǎn)價格確定,不能反應(yīng)各時間段資產(chǎn)價格變化所產(chǎn)生的最小收益（最大風(fēng)險）。巴塞爾協(xié)議Ⅲ提出了希望將資本充足比率提高約23%。針對VaR在衡量時間間隔為n的情況下不能反應(yīng)風(fēng)險評估中的最大風(fēng)險,本文引入了路徑的定義�；诼窂降亩x,給出傳統(tǒng)VaR在時間間隔rn時的路徑風(fēng)險度量VaR的定義,考慮到時間間隔內(nèi)可能發(fā)生的最小收益,提出路徑風(fēng)險度量PMVaR。本文從理論和蒙特卡洛模擬的角度證明PMVaR大于VaR,PMVaR和VaR均具有傳遞不變性,單調(diào)性,對多元正態(tài)分布和多元正則變換具有次可加性。從蒙特卡洛模擬和股票指數(shù)分析的角度計算得到PMVaR對VaR的相對增長比率約20%,相對增長比率滿足... 

【文章來源】：中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)安徽省 211工程院校 985工程院校

【文章頁數(shù)】：49 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

g(XT,)、PMVaR.o.oi(XT} )時序圖


本文編號：3270720