隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng),分配制度不斷地向家庭部門傾斜,導(dǎo)致投資者用來(lái)投資的資產(chǎn)總量連續(xù)地增加。但是,中國(guó)的金融市場(chǎng)一直在不斷地變革中,多元化的投資市場(chǎng),無(wú)形中增加了資產(chǎn)優(yōu)化配置的難度。目前,中國(guó)房地產(chǎn)的發(fā)展已從增量時(shí)代到了存量時(shí)代,如何盤活巨額存量的資產(chǎn)成為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革及房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨的重要問(wèn)題。一方面,現(xiàn)階段中國(guó)房地產(chǎn)信托投資基金處于發(fā)展熱期,空間可期。另一方面,股票、國(guó)債是大多數(shù)投資者的優(yōu)先選擇,同時(shí)國(guó)債數(shù)據(jù)可以作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行研究。但現(xiàn)實(shí)是中國(guó)還沒(méi)有真正的房地產(chǎn)信托投資基金,因此本文將研究房地產(chǎn)信托產(chǎn)品、股票與國(guó)債三種資產(chǎn)之間投資組合的實(shí)證研究。首先,本文運(yùn)用DCC-GARCH模型研究房地產(chǎn)信托產(chǎn)品與債券、股票收益率的動(dòng)態(tài)相關(guān)關(guān)系,討論其是否適合進(jìn)行資產(chǎn)配置;其次,本文采用多目標(biāo)投資組合模型,比較加入房地產(chǎn)信托產(chǎn)品前后最優(yōu)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益;然后,再考慮不同的經(jīng)濟(jì)情況下,房地產(chǎn)信托產(chǎn)品在投資組合中效用的變化;最后,根據(jù)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同厭惡程度,提出不同的投資建議,并為未來(lái)如何發(fā)展房地產(chǎn)信托投資基金,提出相關(guān)的政策建議。通過(guò)實(shí)證研究得出:房地產(chǎn)信托產(chǎn)品、股票、債券這三種資產(chǎn)... 

【文章來(lái)源】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)黑龍江省 211工程院校 985工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

010-2017年上證日收益率

0.8764 6.1348 0.00014.2.2.4 動(dòng)態(tài)相關(guān)性實(shí)證結(jié)果分析如圖 4-9 所示，可以看出隨著時(shí)間的推移，股票與房地產(chǎn)信托產(chǎn)品收益率的關(guān)系數(shù)在-0.1 至 0.1 之間波動(dòng)，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的收益率與股票的收益率之間相關(guān)系并不大，也就是隨著股票市場(chǎng)收益率的增加，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品收益率的變化

圖 4-10 債券與房地產(chǎn)信托產(chǎn)品動(dòng)態(tài)相關(guān)關(guān)系如圖 4-10 所示，可以看出，國(guó)債和房地產(chǎn)信托產(chǎn)品收益率之間的相關(guān)關(guān)，2010 年房地產(chǎn)信托產(chǎn)品與國(guó)債收益率之間有負(fù)的弱相關(guān)關(guān)系，可能的010 年房地產(chǎn)市場(chǎng)的活躍，同時(shí)買房貸款量的增加，導(dǎo)致兩個(gè)市場(chǎng)收益率

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[3]組合投資數(shù)學(xué)模型發(fā)展的研究[D]. 梁素紅.吉林大學(xué) 2011
[4]Markowitz模型的改進(jìn)及算法研究[D]. 余后強(qiáng).武漢理工大學(xué) 2009
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