房地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一,該行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展不僅關(guān)乎國(guó)家經(jīng)濟(jì),更關(guān)乎民生。隨著國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)宏觀調(diào)控政策的不斷出臺(tái),房地產(chǎn)企業(yè)的融資也越來(lái)越成為企業(yè)生存的命脈。眾所周知,中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)是政策市,雖然剛剛過(guò)去的兩會(huì)會(huì)議稍微放松了對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的管制,但國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的調(diào)控政策還是趨向于引導(dǎo)和管制,并建立長(zhǎng)效機(jī)制促進(jìn)其穩(wěn)健增長(zhǎng),使房地產(chǎn)企業(yè)更加規(guī)范和良好的運(yùn)轉(zhuǎn)。在我國(guó)宏觀調(diào)控的大背景下,如何能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和瞬息萬(wàn)變的資本市場(chǎng)中不被淘汰,房地產(chǎn)企業(yè)就要改變?cè)?jīng)的粗放型發(fā)展模式,提高資本利用率,提高資源配置效率,選擇適合的融資方式和融資渠道,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),從而使企業(yè)價(jià)值最大化,而企業(yè)價(jià)值最大化又反作用于企業(yè)的籌資,使籌資能力提升。本文以現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)理論和案例研究相結(jié)合的方式,首先分析了我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題和解決方法。融資方式的不同會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)和資產(chǎn),即影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),進(jìn)而影響企業(yè)的盈利、發(fā)展和企業(yè)是否價(jià)值最大化。然后再就魯商置業(yè)公司的資本結(jié)構(gòu)的分析,找出企業(yè)資本結(jié)構(gòu)方面存在的問(wèn)題,提出優(yōu)化方案。本文最后嘗試采用籌資新方式,為房地產(chǎn)... 

【文章來(lái)源】：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)安徽省

【文章頁(yè)數(shù)】：60 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

009年-2013年房地產(chǎn)上市公司現(xiàn)金流量趨勢(shì)圖

圖 3-8 2009 年-2013 年房地產(chǎn)上市公司現(xiàn)金流量趨勢(shì)圖4）土地政策對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)作用機(jī)制及影響我國(guó)屬于土地公有制制度，因此土地政策是國(guó)家調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的有力手段之一，主要是利用土地供給數(shù)量、供給價(jià)格、和土地付款方式等手段來(lái)調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格。其中土地的價(jià)格是影響房地產(chǎn)行業(yè)土地成交量乃至銷(xiāo)量和利潤(rùn)的關(guān)鍵，因?yàn)橥恋貎r(jià)格直接決定了房產(chǎn)商的拿地成本，進(jìn)而影響房?jī)r(jià)高低。同時(shí)土地價(jià)格的高低也決定了房地產(chǎn)企業(yè)的籌資傾向，土地價(jià)格高則企業(yè)需要大量現(xiàn)金流，進(jìn)而加大融資力度，影響資本結(jié)構(gòu)。土地供應(yīng)量也直接影響到房地產(chǎn)供應(yīng)量，當(dāng)供應(yīng)量較少時(shí)房產(chǎn)商會(huì)高價(jià)拿地，成本上升必然導(dǎo)致房?jī)r(jià)躥高。同時(shí)，由于房地產(chǎn)商購(gòu)置土地后的“囤地”“捂盤(pán)”行為，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)量減少，從而推漲房?jī)r(jià)。為此住建部發(fā)文嚴(yán)厲控制房地企業(yè)的閑置土地量，并實(shí)行掛牌拍賣(mài)制度，用以打擊房產(chǎn)商的囤地捂盤(pán)行為。相比前兩者，土地付款方式則最能夠直接影響房產(chǎn)商的現(xiàn)金流。由于土地成本一般會(huì)占到總開(kāi)發(fā)費(fèi)用的 50%～70%，所占比重較高，因此競(jìng)拍土地的價(jià)格高低，付款方式分期或一次性付款以及拿地資金門(mén)檻提高，這些方式都會(huì)加大房產(chǎn)商的融資和經(jīng)營(yíng)壓力，使資本成本增加。土地政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制如下圖：

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]房地產(chǎn)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理探討[J]. 馬瑞.  商業(yè)會(huì)計(jì). 2013(13)
[2]房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中的會(huì)計(jì)核算探究[J]. 劉曙光.  財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版). 2012(02)
[3]宏觀經(jīng)濟(jì)因素與公司資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)[J]. 蘇冬蔚,曾海艦.  經(jīng)濟(jì)研究. 2009(12)
[4]房地產(chǎn)行業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證研究[J]. 蘭峰,雷鵬.  財(cái)會(huì)月刊. 2008(14)
[5]宏觀經(jīng)濟(jì)要素與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)優(yōu)化[J]. 原毅軍,孫曉華.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2006(05)
[6]中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)行業(yè)差異的實(shí)證研究[J]. 譚克.  產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究. 2005(03)
[7]我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)行業(yè)差異的實(shí)證分析[J]. 鄭長(zhǎng)德,劉小軍.  西南民族大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社科版). 2004(09)
[8]上市公司資本結(jié)構(gòu)選擇模式及實(shí)證研究[J]. 肖作平.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2004(09)
[9]中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的最新研究[J]. 王娟,楊鳳林.  國(guó)際金融研究. 2002(08)
[10]上市公司資本結(jié)構(gòu)特點(diǎn)的實(shí)證分析[J]. 呂長(zhǎng)江,韓慧博.  南開(kāi)管理評(píng)論. 2001(05)

博士論文
[1]政府作用下的中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)理論與實(shí)證研究[D]. 鄧念.復(fù)旦大學(xué) 2010
[2]中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值研究[D]. 王俊韡.山東大學(xué) 2008

碩士論文
[1]我國(guó)當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)融資問(wèn)題研究[D]. 楊繼華.山東師范大學(xué) 2012
[2]房地產(chǎn)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)模式研究[D]. 趙永剛.華東師范大學(xué) 2011
[3]中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素研究[D]. 梅宇琪.上海社會(huì)科學(xué)院 2011



本文編號(hào)：3015466