本文關(guān)鍵詞：基于Black-Scholes模型的可轉(zhuǎn)換債券定價的實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在金融領(lǐng)域中,存在一種混合型的金融工具,同時具有債券及股票的雙重性質(zhì),并能夠融合二者的優(yōu)勢,該種衍生工具即為可轉(zhuǎn)換債券。相比債券,發(fā)行者在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時,其制定的發(fā)行利率可低于普通債券利率,以得到更低的融資成本;對比股票,當(dāng)股價低于轉(zhuǎn)換價格,投資者即可不行使轉(zhuǎn)股權(quán),計算到期本息收入作為保底收入。由此可以解釋為何可轉(zhuǎn)換債券近年來在金融市場愈發(fā)受到投資者青睞。然而,當(dāng)今的國際金融市場,信息不對稱已成為一種常態(tài),關(guān)于對可轉(zhuǎn)換債券定價策略的研究,也就成為了當(dāng)務(wù)之急。首先,本文提出了研究該課題的重大意義,在我國目前大力推進(jìn)可轉(zhuǎn)換債券市場的大前提下,并且可轉(zhuǎn)換債券一度成為深受籌資者和投資者青睞的金融衍生工具時,為適應(yīng)我國近年來加速推進(jìn)可轉(zhuǎn)換債券的市場進(jìn)程,勢必要明確可轉(zhuǎn)換債券定價策略及其定價的合理性。接著,本文通過詳細(xì)剖析了可轉(zhuǎn)換債券市場的演變歷史及發(fā)展進(jìn)程,并且對比了國內(nèi)外可轉(zhuǎn)換債券領(lǐng)域研究及方法等各方面的差異,在國外,可轉(zhuǎn)換債券市場已經(jīng)發(fā)展的較為完善,對可轉(zhuǎn)換債券的研究也比較前沿,相對我國有著很大的進(jìn)步。同時,通過闡述可轉(zhuǎn)換債券的基本要素、基本特征、理論概念等,推出其定價的復(fù)雜性源于其雙重性質(zhì)——債權(quán)性和股權(quán)性,并且在普通債券的基礎(chǔ)上增加了轉(zhuǎn)換期權(quán)以及各項附加條款。其次,本文對影響可轉(zhuǎn)換債券債權(quán)部分價值的因素進(jìn)行分析,提出了折現(xiàn)率、到期時間、利息三大因素;并分析了可轉(zhuǎn)換債券期權(quán)價值影響因素:股票市價、執(zhí)行價、股價波動率、無風(fēng)險利率、到期期限、期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計紅利。再次,本文在Black-Scholes模型基礎(chǔ)上拓展其應(yīng)用,結(jié)合該定價模型對傳統(tǒng)方法的實例研究,融合了比較分析法、實證研究法以及定性分析和定價分析等方法進(jìn)行探討,發(fā)現(xiàn)拓展后的Black-Scholes能夠更好的擬合我國可轉(zhuǎn)換債券的實際價格,所以拓展后的模型更加適合我國目前的可轉(zhuǎn)換債券市場環(huán)境。本文最后,結(jié)合實證研究結(jié)果,提出了適應(yīng)我國證券市場的一些想法及建議。本文選取了最近5年發(fā)行在外的,各項附加條款比較完整的19只可轉(zhuǎn)換債券,并以2013年11月21日為時間節(jié)點,向前選取每只可轉(zhuǎn)換債券100個交易日的各項數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究,論證了拓展后的Black-Scholes定價模型在計算我國市場上可轉(zhuǎn)換債券定價上的優(yōu)勢。
【關(guān)鍵詞】：可轉(zhuǎn)換債券 Black-Scholes定價模型 債權(quán)價值 期權(quán)價值
【學(xué)位授予單位】：江蘇科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F830.91;F224
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-12
• 第1章 緒論12-24
• 1.1 可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展背景12-15
• 1.1.1 國外可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展12-13
• 1.1.2 國內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展13-15
• 1.2 研究意義15-17
• 1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀17-21
• 1.3.1 國外研究現(xiàn)狀17-19
• 1.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀19-20
• 1.3.3 國內(nèi)外研究綜述20-21
• 1.4 研究內(nèi)容和方法21
• 1.5 本文創(chuàng)新點21-22
• 1.6 本章小結(jié)22-24
• 第2章 可轉(zhuǎn)換債券的基本理論分析24-35
• 2.1 可轉(zhuǎn)換債券的概念24
• 2.2 可轉(zhuǎn)換債券的基本要素和附加條款24-27
• 2.3 可轉(zhuǎn)換債券的特征27-29
• 2.4 可轉(zhuǎn)換債券的價值分析29-31
• 2.4.1 可轉(zhuǎn)換債券債權(quán)部分的定價29-30
• 2.4.2 可轉(zhuǎn)換債券期權(quán)部分的定價30-31
• 2.5 可轉(zhuǎn)換債券價值的影響因素31-33
• 2.5.1 影響可轉(zhuǎn)換債券債權(quán)部分定價的主要因素31
• 2.5.2 影響可轉(zhuǎn)換債券期權(quán)部分定價的主要因素31-33
• 2.5.3 影響可轉(zhuǎn)換債券價值的附加條款33
• 2.6 本章小結(jié)33-35
• 第3章 可轉(zhuǎn)換債券定價存在問題的分析以及模型選擇35-40
• 3.1 可轉(zhuǎn)換債券定價存在的問題35-38
• 3.2 Black-Scholes模型的選擇38-39
• 3.3 本章小結(jié)39-40
• 第4章 Black-Scholes定價模型的理論闡述以及拓展延伸40-45
• 4.1 Black-Scholes定價模型應(yīng)滿足的假設(shè)條件40
• 4.2 Black-Scholes定價模型的定價公式40-41
• 4.3 Black-Scholes定價模型的推導(dǎo)41-42
• 4.4 對Black-Scholes定價模型的拓展延伸42-44
• 4.5 本章小結(jié)44-45
• 第5章 利用Black-Scholes定價模型進(jìn)行實證分析45-58
• 5.1 Black-Scholes定價模型在我國可轉(zhuǎn)換債券市場的適用性分析45-46
• 5.2 基于Black-Scholes定價模型傳統(tǒng)方法的實證應(yīng)用及結(jié)果分析46-52
• 5.3 基于Black-Scholes定價模型拓展使用的實證應(yīng)用及結(jié)果分析52-56
• 5.4 本章小結(jié)56-58
• 第6章 總結(jié)與展望58-61
• 6.1 總結(jié)58-59
• 6.2 展望59-61
• 參考文獻(xiàn)61-64
• 附錄 164-75
• 附錄 275-76
• 攻讀碩士學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文76-77
• 致謝77

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

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2 黃宏;;可轉(zhuǎn)換債券市場定價研究——澄星債券案例分析[J];西南金融;2011年09期

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本文編號：293223