發(fā)布時(shí)間：2020-10-28 13:27

　　 改革開(kāi)放40年以來(lái),我國(guó)一步步走向繁榮富強(qiáng),宏觀經(jīng)濟(jì)得到了持續(xù)飛速的增長(zhǎng)。在2007-2017年的10年里,我國(guó)GDP每年增長(zhǎng)率均維持不低于8.0%的增幅,城鎮(zhèn)居民每年人均可支配收入的增長(zhǎng)率亦不低于6.4%的幅度。盡管未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度可能會(huì)進(jìn)步減緩,但在黨的領(lǐng)導(dǎo)和政府的大力扶持下,我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊可以繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展的勢(shì)頭。人民的住宅需求與自身GDP水平緊密相關(guān)。而根據(jù)世界銀行的研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)人均GDP水平處于600美元和800美元之間時(shí),說(shuō)明房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)步入快速發(fā)展時(shí)期;當(dāng)人均GDP水平處于1,300美元和8,000美元時(shí),說(shuō)明房地產(chǎn)行業(yè)步入平穩(wěn)的快速增長(zhǎng)時(shí)期。在2017年我國(guó)的人均GDP水平達(dá)到8,836美元,說(shuō)明我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入平穩(wěn)的快速增長(zhǎng)時(shí)期。2006年以來(lái),房地產(chǎn)主要經(jīng)歷了3個(gè)完整的周期,當(dāng)前處于第4個(gè)周期。從全國(guó)多地區(qū)的數(shù)據(jù)來(lái)看,房地產(chǎn)行業(yè)確實(shí)存在著3-5年左右的小周期。其中,過(guò)去10年,我國(guó)房地產(chǎn)地產(chǎn)銷量增速呈現(xiàn)出約為3年左右一個(gè)小周期規(guī)律,由“1年的銷售面積同比上行階段”+“2年的銷售面積同比下行階段”組成。房地產(chǎn)板塊股價(jià)走勢(shì)與銷量單月同比走勢(shì)高度同步,價(jià)格同比滯后2-3個(gè)季度,銷售放量、板塊走好,銷售縮量、板塊走差,因而銷量成為房地產(chǎn)板塊走勢(shì)的預(yù)判的最主要指標(biāo)。當(dāng)前周期長(zhǎng)度預(yù)計(jì)在5年左右,現(xiàn)在已進(jìn)入調(diào)控期。本輪周期在去庫(kù)存的大背景下,銷售上行期被拉長(zhǎng),2015-2016年連續(xù)兩年銷售增速上行,隨后2016年9月底開(kāi)始出臺(tái)調(diào)控,銷售增速逐漸放緩,預(yù)計(jì)未來(lái)1-2個(gè)月轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)。房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展與國(guó)家政策及社會(huì)環(huán)境因素息息相關(guān),房地產(chǎn)在中國(guó)已經(jīng)成為一種貨幣現(xiàn)象,在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到著重要的作用。2018年去庫(kù)存是房地產(chǎn)市場(chǎng)的主旋律,持續(xù)出臺(tái)的調(diào)控政策和越來(lái)越高的的土地價(jià)格制約了行業(yè)內(nèi)中小企業(yè)的發(fā)展空間。房地產(chǎn)行業(yè)是資金密集型行業(yè),伴隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,品牌效應(yīng)、資本實(shí)力和融資能力已逐漸成為企業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地的主導(dǎo)因素。資金是房地產(chǎn)的血液,融資渠道是資金的融通,周轉(zhuǎn)率是資本杠桿,所以房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)敏銳洞察當(dāng)時(shí)政策經(jīng)濟(jì)環(huán)境,靈活地選擇與之適應(yīng)的融資渠道,開(kāi)展多元化融資,分散融資風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下,挖掘行業(yè)中經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒕C合實(shí)力強(qiáng)、社會(huì)責(zé)任感強(qiáng)的優(yōu)秀房企,通過(guò)分析房地產(chǎn)行業(yè)中的龍頭企業(yè),世茂房地產(chǎn)融資作為本文的研究主題。研究企業(yè)多樣化的融資渠道、探索其融資風(fēng)險(xiǎn)以及加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的防范有助于企業(yè)得到持續(xù)的資金支持、保證其長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定的發(fā)展,推動(dòng)投融資是企業(yè)發(fā)展的重要條件。鼓勵(lì)房企龍頭世茂房地產(chǎn)積極改進(jìn)融資模式、有效拓展融資資源,引領(lǐng)行業(yè)在新資管下穩(wěn)健的發(fā)展。本文的主要研究?jī)?nèi)容是在融資理論文獻(xiàn),鑒于我國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)受政府調(diào)控明顯影響的特殊背景,以領(lǐng)先的房地產(chǎn)企業(yè)——世茂地產(chǎn)為范例。研究企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和商業(yè)地產(chǎn)融資方案類REITS為例。如何提高企業(yè)的融資的可持續(xù)性,是一個(gè)重要的研究課題。拓展各種融資渠道、對(duì)自身財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析、政策研究、如何解決前端融資痛點(diǎn),以資產(chǎn)證券化融資盤(pán)活存量資產(chǎn),快速回籠資金,如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)資金荒的難題,制定出合適的融資產(chǎn)品和模式,構(gòu)建融資流程的控制的建議,進(jìn)而提高企業(yè)的盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。
【學(xué)位單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F299.233.42
【部分圖文】：

股權(quán)融資包括 IPO、增發(fā)、配股以及私募房地產(chǎn)股權(quán)基金。接下來(lái)將對(duì)私募房地產(chǎn)股權(quán)基金的具體融資模式進(jìn)一步介紹。私募房地產(chǎn)股權(quán)基金，指的是通過(guò)非公開(kāi)的方式募集資金，投資于房地產(chǎn)項(xiàng)目或者房地產(chǎn)企業(yè)的基金，而流通在資本市場(chǎng)中的私募基金以有限合伙型的數(shù)量居多。在有限合伙型的私募基金中，房地產(chǎn)企業(yè)作為 GP，提供無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保，剩余投資人為 LP，僅承擔(dān)不超過(guò)投資額的有限責(zé)任�；鹜ǔＳ蓪I(yè)的基金管理人管理，退出方式包括商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目銷售回款、開(kāi)發(fā)商回購(gòu)、基金清算等。一般項(xiàng)目公司層面收益分配方式：每自然年度末（12 月 1 日）各項(xiàng)目向有限合伙基于 A 類在投未退本金進(jìn)行預(yù)分配 8%/年（世茂差額補(bǔ)足，后續(xù)項(xiàng)目有現(xiàn)金流向世茂補(bǔ)足主體分配，直至達(dá)到對(duì)于該項(xiàng)目差額補(bǔ)足金額）�；鸱桨敢�(jiàn)圖 3.1：

CMBS交易圖

REITS交易圖
【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 廖俊平;羅黨論;齊勇;;房地產(chǎn)企業(yè)的融資能力、經(jīng)營(yíng)效率與企業(yè)價(jià)值——基于中國(guó)房地產(chǎn)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)與管理研究;2010年08期

2 岳意定;鄒福陽(yáng);劉丹;;基于信號(hào)博弈的風(fēng)險(xiǎn)投資股權(quán)融資分析[J];科學(xué)管理研究;2007年03期

本文編號(hào)：2860148