PPP項(xiàng)目雖然在我國(guó)經(jīng)歷了幾年的發(fā)展時(shí)間,也取得一定的發(fā)展成果。但是在PPP項(xiàng)目推進(jìn)和實(shí)施過程中始終存在著諸如融資難、融資貴以及融資渠道不通暢和社會(huì)資本退出渠道窄等問題,制約著PPP項(xiàng)目的實(shí)施和發(fā)展。資產(chǎn)證券化作為PPP項(xiàng)目融資以及實(shí)現(xiàn)資金退出的重要手段,對(duì)盤活存量資產(chǎn)、提升民間資金參與積極性、實(shí)現(xiàn)社會(huì)資金流動(dòng)與調(diào)整以及保障整個(gè)PPP項(xiàng)目的穩(wěn)定運(yùn)行等方面具有重要意義。鑒于PPP模式在我國(guó)推出時(shí)間不長(zhǎng),應(yīng)運(yùn)而生的PPP資產(chǎn)證券化更是一種新生事物,都處于初步探索和發(fā)展的階段。因此,當(dāng)下有必要對(duì)PPP資產(chǎn)證券化實(shí)施過程中的風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行研究,并提出具有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)控制建議。本文主要分為五部分。第一部分主要介紹本文的寫作背景、意義以及思路與方法等,并通過對(duì)國(guó)內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和總結(jié),得出當(dāng)前的文獻(xiàn)研究普遍認(rèn)為資產(chǎn)證券化對(duì)于盤活PPP存量資產(chǎn),提高資源流動(dòng)性以及拓寬融資渠道等多方面都有著重要意義。第二部分主要介紹本文所依據(jù)的理論基礎(chǔ)。第三部分通過梳理我國(guó)目前已經(jīng)發(fā)行的13例PPP資產(chǎn)證券化案例,總結(jié)出我國(guó)PPP資產(chǎn)證券化的發(fā)展現(xiàn)狀。PPP資產(chǎn)證券化與一般資產(chǎn)證券化在發(fā)行流程和原理等方面大體一致,但基礎(chǔ)資產(chǎn)存在一定的區(qū)別。本文通過對(duì)二者基礎(chǔ)資產(chǎn)的對(duì)比分析,得出PPP資產(chǎn)證券化的主要突出風(fēng)險(xiǎn)。第四部分主要是對(duì)PPP資產(chǎn)證券化進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。本文根據(jù)現(xiàn)有PPP資產(chǎn)證券化案例將其分為能源、軌道交通、市政建設(shè)三大類,并采用層次分析法得出各級(jí)指標(biāo)以及各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)于總風(fēng)險(xiǎn)的影響程度。通過分析得出PPP資產(chǎn)證券化在基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、主體風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)方面比較突出。第五部分主要針對(duì)PPP資產(chǎn)證券化的突出風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管控措施。
【學(xué)位單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F283
【部分圖文】：

圖 2 PPP 資產(chǎn)證券化基本流程圖根據(jù) CNABS 數(shù)據(jù)顯示，自正式推廣 PPP 資產(chǎn)證券化以來，截至 2018 年 12 月份國(guó)共出現(xiàn)了 16 例 PPP 資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。其中 2 例處于停售期，1 例處于發(fā)行期，1處于存續(xù)期。13 例存續(xù)期產(chǎn)品具體發(fā)行情況如表 1 所示。

圖 3 PPP 資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行金額和年限分布圖②3.1.2 發(fā)行利率從發(fā)行利率來看，PPP 項(xiàng)目資產(chǎn)證券化產(chǎn)品利率在 4%-6%左右。如圖 3 所示，P資產(chǎn)證券化產(chǎn)品利率與 AAA 級(jí)公司債利率相差不多，相較于其他融資方式，發(fā)行 PPP

圖 4 PPP 資產(chǎn)證券化產(chǎn)品利率與 AAA 級(jí)公司債比較③3.1.3 信用評(píng)級(jí)和增信從信用評(píng)級(jí)和增信方式來看，所有評(píng)級(jí)都在 AA+以上，并且?guī)缀醵疾捎昧私Y(jié)構(gòu)分層、本金超額覆蓋、超額利差等內(nèi)部增信方式以及差額支付承諾、擔(dān)保等外部增信方式。因

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本文編號(hào)：2818664