PPP項目開發(fā)中有許多不確定性,需要一種能有效對PPP項目投資決策進(jìn)行評價的思想方法。如何完善PPP項目投資決策方法,進(jìn)而對項目價值做出合理評估是這一領(lǐng)域研究的重點(diǎn)。現(xiàn)實中決策者面對不確定情況很難做出準(zhǔn)確性判斷,決策者的猶豫程度以及決策主體的風(fēng)險偏好對決策結(jié)果的影響不容忽視。本文通過相關(guān)文獻(xiàn)的整理分析,介紹了PPP項目融資模式與實物期權(quán)方法的理論基礎(chǔ),指出現(xiàn)有研究中模糊實物期權(quán)方法的局限性。并依據(jù)PPP項目投資決策的特征以及實物期權(quán)方法的特性,結(jié)合直覺模糊集理論構(gòu)建三角直覺模糊實物期權(quán)投資決策模型對PPP項目投資價值進(jìn)行分析,進(jìn)而為投資者決策提供參考�；谝陨系乃悸�,本文研究內(nèi)容主要分為下面三個部分。首先,通過對研究背景的分析以及現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理,分析了現(xiàn)有研究中PPP項目投資決策方法中的缺陷,以及實物期權(quán)相關(guān)理論的不足,進(jìn)而提出改進(jìn)現(xiàn)有PPP實物期權(quán)投資決策方法的必要性。其次,對PPP項目投資價值的形成機(jī)理進(jìn)行分析,并對模型方法進(jìn)行比較與選擇。通過對實物期權(quán)原理的分析,進(jìn)一步提出模型構(gòu)建的基本假設(shè)及影響因素分析,并將三角直覺模糊理論與實物期權(quán)理論相結(jié)合構(gòu)建三角直覺模糊實物期權(quán)模型。最后,通過A市特色小鎮(zhèn)開發(fā)PPP項目的案例分析,對模型的可行性進(jìn)行檢驗。分別利用傳統(tǒng)NPV法、模糊實物期權(quán)以及三角直覺模糊實物期權(quán)三種方法定量分析并進(jìn)行比較,驗證了本文的研究成果。結(jié)果顯示,三角直覺模糊實物期權(quán)方法結(jié)合了決策者猶豫程度及決策主體風(fēng)險偏好,能夠?qū)椖客顿Y價值進(jìn)行更加合理的評估并指導(dǎo)投資決策,相比另兩種方法具有明顯優(yōu)越性,同時也驗證了本文所建模型的實際應(yīng)用價值。
【學(xué)位單位】：鄭州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F283
【部分圖文】：

技術(shù)路線圖

圖 3.1 影響 PPP 項目投資價值的不確定因素分類生不確定性確定性是指備選項目本身的不確定性，主要包括開發(fā)成確定性、收益不確定性、運(yùn)營不確定性四個方面。不確定性 項目投資過程中，由于完成項目需要花費(fèi)更長的時間，大的不確定性。這部分成本主要包括兩方面建設(shè)成本和不確定性主要指基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中原材料以及人力成準(zhǔn)確估計。同時，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政府調(diào)控的變化，增確定性。運(yùn)營過程中的成本主要包括經(jīng)營成本、固定資息支出等諸多方面。PPP 項目合約期一般達(dá)到 10-30 年，成本的預(yù)期難以準(zhǔn)確估計。并且隨著時間的推移，運(yùn)營加。不確定性

圖 3.2 不確定性層次圖：確知未來趨勢及結(jié)果。圍較窄，其發(fā)展趨勢及結(jié)果較為確定。：可預(yù)測結(jié)果及其概率�，F(xiàn)的結(jié)果可以預(yù)測，但不能確定最終哪個結(jié)果會發(fā)率是能夠通過概率分布得到。：有限邊界的可預(yù)測結(jié)果。出現(xiàn)的結(jié)果能夠確定在有限邊界內(nèi)，是有限范圍內(nèi)的：未來結(jié)果及概率均無法預(yù)測。性環(huán)境中，未來發(fā)展的方向是隨機(jī)的且無法進(jìn)行預(yù)更是無法預(yù)測。的環(huán)境使得結(jié)果的發(fā)展有多種選擇，未來發(fā)生的結(jié)之間的可以轉(zhuǎn)換，新信息的加入可以使較高不確定層，不確定程度不同的層級需要選用相應(yīng)的決策方法。

【參考文獻(xiàn)】

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9 郭曉e

本文編號：2809266