【摘要】：房地產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著舉足輕重的作用,是我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的基礎(chǔ)性和支柱性產(chǎn)業(yè)。同時(shí),房地產(chǎn)業(yè)也是關(guān)乎民生的大事,與國(guó)家的穩(wěn)定發(fā)展和人民的生活水平密切相關(guān)。隨著密集的政策調(diào)控,加之購(gòu)房者的購(gòu)買觀念不斷趨于理性,房地產(chǎn)行業(yè)逐漸結(jié)束了暴利的階段,如何提高企業(yè)的盈利能力是各大房地產(chǎn)企業(yè)面臨的頭等大事。與其他行業(yè)相比,房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)雄厚,且生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要依賴負(fù)債融資來(lái)獲取資金。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)都是復(fù)雜的組合體。負(fù)債及負(fù)債結(jié)構(gòu)將會(huì)影響企業(yè)的投資行為,投資結(jié)構(gòu)體現(xiàn)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之上,而投資結(jié)構(gòu)反過(guò)來(lái)會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。因此,從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負(fù)債結(jié)構(gòu)共同作用的視角來(lái)分析其對(duì)企業(yè)的盈利能力是十分必要的。文章首先從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與盈利能力的關(guān)系、負(fù)債結(jié)構(gòu)與盈利能力的關(guān)系兩個(gè)方面進(jìn)行相關(guān)的文獻(xiàn)綜述。在前人學(xué)者研究的基礎(chǔ)上闡述資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的作用機(jī)理,據(jù)此提出本文的研究假設(shè),并設(shè)計(jì)變量、構(gòu)建回歸模型。本文使用東方財(cái)富Choice金融數(shù)據(jù)庫(kù),共搜集了139家房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。經(jīng)篩選,最終選取了128家企業(yè)2011-2016年完整且有效的樣本數(shù)據(jù),進(jìn)行實(shí)證研究。得到以下結(jié)果:我國(guó)房地產(chǎn)上市公司所持有的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債占據(jù)較大的比重,均與企業(yè)的盈利能力存在反向作用,并且在較高流動(dòng)比率時(shí),其反向作用更強(qiáng)烈;存貨是房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力的基本保障,卻與盈利能力關(guān)系不顯著;過(guò)量的貨幣資金帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)因會(huì)計(jì)信息的滯后性并未得到體現(xiàn);一定規(guī)模的固定資產(chǎn)對(duì)盈利能力存在負(fù)向作用。銀行借款、債券融資對(duì)盈利能力存在負(fù)面作用,商業(yè)信用則不顯著;文章所研究的三項(xiàng)負(fù)債類型均不能為企業(yè)的盈利能力帶來(lái)有效的提升,過(guò)高的銀行借款比重產(chǎn)生較高的代理成本,商業(yè)信用和債券融資的優(yōu)勢(shì)性并未體現(xiàn)出來(lái)。研究結(jié)果充分表明了我國(guó)房地產(chǎn)上市公司現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)并不合理,不利于企業(yè)盈利能力的提升以及長(zhǎng)久的可持續(xù)發(fā)展。文章最后在實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)上,提出了優(yōu)化房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負(fù)債結(jié)構(gòu)的對(duì)策建議,并為房地產(chǎn)企業(yè)管理層提升其盈利能力提供依據(jù)和指導(dǎo)。
【學(xué)位授予單位】：江西理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F299.233.42
【圖文】：

2016 90091.51 666.32 85163.32 1786.97 2474.89 180183.01注：數(shù)據(jù)來(lái)源同表4-1圖4-1 房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入總計(jì)（億元）表 4-2 展示了我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè) 2011-2016 年的各項(xiàng)收入情況�？梢钥闯鑫覈�(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的各項(xiàng)收入整體上是呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)。由圖 4-1 能夠清晰看出，2011-2013 年房地產(chǎn)企業(yè)的收入總額增長(zhǎng)迅速，增長(zhǎng)率分別為 14.69%和 38.56%。2014 年房地產(chǎn)收入總額出現(xiàn)一定程度的下降，這也與 2013 年國(guó)家加強(qiáng)了市場(chǎng)監(jiān)管和政策調(diào)控（新國(guó)五條）有關(guān)。2014 年國(guó)家放松了政策調(diào)控力度，2015 年房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸回暖，收入總額同比增長(zhǎng)近5.58%。從整體來(lái)看，2016 年是 2011 年收入總額的兩倍多，說(shuō)明我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展勁頭十足。

是企業(yè)收入的主要來(lái)源，是房地產(chǎn)企業(yè)很重要的一部分資產(chǎn)，占據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的較大比重。圖4-3 各資產(chǎn)要素變化情況結(jié)合圖 4-3 可以更清晰的看到我國(guó)房地產(chǎn)上市公司近六年各個(gè)資產(chǎn)要素的變化趨勢(shì)。從中可以看出流動(dòng)資產(chǎn)的占比波動(dòng)幅度極小，一直保持在 80%左右，變化相對(duì)穩(wěn)定。說(shuō)明我國(guó)房地產(chǎn)上市公司從整體上看，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一直保持采用保守性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。固定資產(chǎn)占比在 2011-2014 年幾乎沒(méi)有波動(dòng)，維持在 4%的水平上。在 2015 年較 2014 年下降近 30%，到 2016 年較上年固定資產(chǎn)占比仍呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)。根據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)固定資產(chǎn)的特點(diǎn)，其并非企業(yè)重要的資產(chǎn)構(gòu)成，只要維持日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)即可。比較存貨所占總資產(chǎn)的比重，2011-2015 年存貨占比一直穩(wěn)定在 55%上下

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2793959