【摘要】：近些年來(lái),由于居民生活水平逐漸提高,公民對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施擁有更高的需求。過(guò)去中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要是由政府壟斷性主管和經(jīng)營(yíng),使政府背負(fù)較大的財(cái)政壓力,為緩解現(xiàn)狀,我國(guó)政府引用特許經(jīng)營(yíng)機(jī)制,即PPP(公私合營(yíng))的模式。BOT模式為其中一種典型的融資模式,即“建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓”。與許多發(fā)達(dá)國(guó)家相比,BOT模式引進(jìn)到中國(guó)的時(shí)間相對(duì)比較短,但近幾年來(lái)得到迅速發(fā)展。BOT模式具有投資周期長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn),使許多投資者持觀(guān)望和懷疑的態(tài)度,因此如何準(zhǔn)確的對(duì)BOT模式下特許經(jīng)營(yíng)權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估成為了我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的重要問(wèn)題之一。通過(guò)搜集大量的文獻(xiàn)和學(xué)習(xí)評(píng)估知識(shí),對(duì)BOT模式下特許經(jīng)營(yíng)權(quán)價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行了簡(jiǎn)要的研究。首先,本文對(duì)BOT模式融資,特許經(jīng)營(yíng)權(quán)價(jià)值和BOT模式下特許經(jīng)營(yíng)權(quán)進(jìn)行理論分析,最終發(fā)現(xiàn)BOT模式下特許經(jīng)營(yíng)權(quán)作為一種無(wú)形資產(chǎn),其具有一定的期權(quán)特性;其次,筆者通過(guò)對(duì)期權(quán)理論和傳統(tǒng)三大評(píng)估方法的分析,可以發(fā)現(xiàn)大多數(shù)無(wú)形資產(chǎn)適合收益法進(jìn)行估值,但BOT模式下特許經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng),折現(xiàn)率等相關(guān)系數(shù)的確定存在很大的難度,且收益法無(wú)法反應(yīng)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的價(jià)值,因此在傳統(tǒng)收益現(xiàn)值法下附屬其期權(quán)特性,可以使估值結(jié)果更加符合實(shí)際。最后,將模糊數(shù)學(xué)理論、實(shí)物期權(quán)法與收益現(xiàn)值法相結(jié)合,構(gòu)建BOT模式下特許經(jīng)營(yíng)權(quán)評(píng)估模型,并通過(guò)案例分析加以輔助,分析得出該模型可以更加準(zhǔn)確的對(duì)BOT模式下特許經(jīng)營(yíng)權(quán)進(jìn)行估值,具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F283
【圖文】：

圖 3-1 梯形模糊數(shù)對(duì)應(yīng)的隸屬函數(shù)為：號(hào) T=（a,b,α,β）表示模糊數(shù)子集合，T(x)表示 X 接近[a,b]的可能性程度引用模糊數(shù)學(xué)的理念是為了通過(guò)模糊數(shù)模糊程度和三角模糊是的特點(diǎn)均值和方差，以此彌補(bǔ)期權(quán)參數(shù)確定過(guò)程中數(shù)值過(guò)于絕對(duì)的缺點(diǎn)。下面糊數(shù)的基本原理和數(shù)學(xué)計(jì)算的性質(zhì)，推導(dǎo)出相應(yīng)數(shù)值的均值和方差，角模糊數(shù)下的均值和方差。 0,其他1,1,1, axbxbaxbaxaax

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2749576