【摘要】：公司形象與信用在現(xiàn)代社會(huì)中變得越來(lái)越重要,良好的公司形象與信用有利于公司將來(lái)的發(fā)展,而償債能力分析對(duì)公司未來(lái)信用的評(píng)價(jià)也有著越來(lái)越重要的作用。償債能力是指公司償還債務(wù)的能力,他反映了公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力。如果不能及時(shí)償還債務(wù),表示公司的財(cái)務(wù)狀況不佳,影響到公司的經(jīng)營(yíng)。因此,對(duì)于公司償債能力進(jìn)行研究就非常必要。而房地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)資本密集型的行業(yè),對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著不可替代的作用,房地產(chǎn)具有消費(fèi)和投資兩種屬性,房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)定也直接關(guān)系到國(guó)計(jì)民生。因此,我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)行重點(diǎn)調(diào)控。房地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)對(duì)負(fù)債資金十分依賴(lài)的行業(yè),隨著限購(gòu)限貸的政策出臺(tái),房地產(chǎn)公司開(kāi)始囤地捂盤(pán),這都使得資金成為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商普遍注意的問(wèn)題,同時(shí)對(duì)房地產(chǎn)公司償債能力的分析也尤為重要。本文從理論上分析了公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)以及償債能力的影響因素。在分析房地產(chǎn)行業(yè)近年來(lái)情況時(shí),對(duì)其投資的來(lái)源和程度方面、政策的周期性以及財(cái)務(wù)的特點(diǎn)進(jìn)行了分析。認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)的投資主要來(lái)源于內(nèi)資,且發(fā)展具有周期性,這與政府的宏觀調(diào)控手段密不可分。因?yàn)榉康禺a(chǎn)公司的項(xiàng)目周期長(zhǎng),因此其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的波動(dòng)性較大。并利用數(shù)據(jù)說(shuō)明房地產(chǎn)上市公司近年來(lái)的整體情況,選取11個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),利用因子分析的方法得出償債能力綜合評(píng)價(jià)模型,用來(lái)評(píng)價(jià)房地產(chǎn)上市公司的償債能力。本文采用面板數(shù)據(jù)分析,通過(guò)實(shí)證得到公司的債務(wù)來(lái)源結(jié)構(gòu)對(duì)償債能力影響的回歸模型。實(shí)證研究表明,預(yù)售融資率(PFR)、墊資融資率(AFR)、短期借款融資率(SLFR)、長(zhǎng)期借款融資率(LLFR)對(duì)償債能力的影響均顯著,尤其是短期借款融資率(SLFR)和長(zhǎng)期借款融資率(LLFR),這兩個(gè)指標(biāo)對(duì)償債能力的影響更為顯著。預(yù)售融資率(PFR)、墊資融資率(AFR)、短期借款融資率(SLFR)、長(zhǎng)期借款融資率(LLFR)的系數(shù)均為負(fù)數(shù),表明這四個(gè)指標(biāo)與償債能力都是負(fù)相關(guān)的,其中墊資融資率的系數(shù)絕對(duì)值最大,表明其負(fù)影響相對(duì)其他三個(gè)指標(biāo)更大,因?yàn)閴|資的資本需要償還,且在不能償還的情況下,項(xiàng)目因無(wú)法繼續(xù)進(jìn)行而不能帶來(lái)收入,造成的負(fù)面影響最大。長(zhǎng)期借款融資率的影響其次,因?yàn)殚L(zhǎng)期借款的款項(xiàng)一般數(shù)額較大,還款壓力大。短期借款融資與長(zhǎng)期借款融資一樣具有大的負(fù)影響,因?yàn)榻杩疃夹枰獌斶�。負(fù)影響最小的是預(yù)售融資率,因?yàn)轭A(yù)售融資的預(yù)售賬款不需要用現(xiàn)金進(jìn)行償還,而是預(yù)收的收入,因此對(duì)償債能力的負(fù)影響最小。通過(guò)分析,提出以下兩點(diǎn)建議:(一)優(yōu)化公司債務(wù)來(lái)源結(jié)構(gòu)。1、將借款融資轉(zhuǎn)化為預(yù)售融資。2、提高公司的商業(yè)信用。3、加強(qiáng)公司資金管理。(二)公司要注意新型融資方式的風(fēng)險(xiǎn)。
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F299.233.42
【圖文】：

0個(gè)大中城市新建住宅價(jià)格指數(shù)（同比增長(zhǎng)）

005年到2016年房地產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2717247