【摘要】：十三五規(guī)劃提出了我國(guó)2016年至2020期間經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的理念、目標(biāo)任務(wù)和重點(diǎn)工作,“環(huán)保綠色美麗中國(guó)”就位于其中。據(jù)環(huán)保部規(guī)劃院專(zhuān)業(yè)人士測(cè)算,“十三五”期間全社會(huì)在環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資額將會(huì)達(dá)到17萬(wàn)億元,超過(guò)“十二五”期間的3倍。我國(guó)環(huán)保領(lǐng)域受到國(guó)家高度的重視,社會(huì)資本對(duì)于環(huán)保領(lǐng)域也是相當(dāng)看好,隨著PPP(政府和社會(huì)資本合作:Public-Private Partnership)模式在我國(guó)應(yīng)用發(fā)展日漸成熟規(guī)范,環(huán)保項(xiàng)目中PPP模式的運(yùn)用也較為常見(jiàn)。根據(jù)財(cái)政部PPP項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)顯示,截止2018年9月,在庫(kù)的環(huán)保類(lèi)項(xiàng)目數(shù)量為796個(gè)。環(huán)保行業(yè)具有高新技術(shù)依賴性強(qiáng)、半公益性、建設(shè)期長(zhǎng)、初期資金需求量大等特點(diǎn),這決定了環(huán)保行業(yè)融資是否便利以及融入資金是否有效使用是該行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn),對(duì)它進(jìn)行研究具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。本文旨在對(duì)參與PPP項(xiàng)目的環(huán)保概念上市公司進(jìn)行融資效率的評(píng)價(jià)分析,通過(guò)對(duì)比分析在PPP板塊下和非PPP板塊下的環(huán)保概念上市公司融資效率的差距,以及PPP板塊內(nèi)部融資效率對(duì)比,得出PPP模式的引入有助于從純技術(shù)效率方面提高自身的融資效率,但在規(guī)模效率方面比較欠缺。首先,通過(guò)閱讀大量文獻(xiàn),總結(jié)歸納前人對(duì)于融資效率概念的界定以及實(shí)證研究的方法,并梳理相關(guān)的理論基礎(chǔ),如效率、效率的測(cè)量方法,之后對(duì)我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)和PPP模式的情況進(jìn)行簡(jiǎn)單的梳理,再進(jìn)一步對(duì)企業(yè)的融資因素進(jìn)行分析并建立模型。再者,本文選取Wind資訊中46家環(huán)保概念上市公司,再以中證PPP指數(shù)成分股作為標(biāo)準(zhǔn),進(jìn)一步分類(lèi)為PPP板塊和非PPP板塊,形成全部環(huán)保概念公司和只有環(huán)保概念PPP上市公司的兩個(gè)參考集,以債務(wù)融資成本、股權(quán)融資成本和債務(wù)股權(quán)比做為投入指標(biāo),以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)凈利率、主營(yíng)收增長(zhǎng)率作為產(chǎn)出指標(biāo)�；谌谫Y效應(yīng)有滯后性以及2016年8月中證公司才正式發(fā)布PPP指數(shù),投入指標(biāo)選取2016年年末或年報(bào)披露數(shù)據(jù),產(chǎn)出指標(biāo)選取2017年和2018年半年報(bào)數(shù)據(jù)的平均值,在Wind數(shù)據(jù)庫(kù)中導(dǎo)出企業(yè)的年報(bào)數(shù)據(jù),建立投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)表�；谘芯空n題的特點(diǎn),選用了站在投入產(chǎn)出角度對(duì)相對(duì)效率進(jìn)行測(cè)量的DEA方法,并根據(jù)DEA投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)不得為負(fù)的要求進(jìn)行無(wú)量綱化處理。之后分別對(duì)兩個(gè)參考集運(yùn)用DEA模型中的BCC模型進(jìn)行計(jì)算,得出綜合效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率,并進(jìn)行對(duì)比分析。最后,根據(jù)本文的研究結(jié)果,給環(huán)保概念PPP上市公司提出了通過(guò)內(nèi)部研發(fā)和外部學(xué)習(xí)交流提高技術(shù)、積極采用PPP模式進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè),降低融資成本和提升使用效率、積極考慮并購(gòu)、重視上下游優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和引入風(fēng)險(xiǎn)資本以擴(kuò)大規(guī)模等建議。本文著重對(duì)環(huán)保行業(yè)內(nèi)部的PPP和非PPP的上市公司融資效率進(jìn)行研究分析,不同于前人對(duì)全行業(yè)的PPP板塊公司或某個(gè)行業(yè)公司整體評(píng)價(jià),通過(guò)在同行業(yè)中的對(duì)比分析降低了宏觀環(huán)境和行業(yè)因素對(duì)效率測(cè)評(píng)的影響,使得對(duì)承接PPP項(xiàng)目的環(huán)保上市公司的融資效率評(píng)價(jià)更具有參考性。
【學(xué)位授予單位】：北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類(lèi)號(hào)】：F283;F832.51
【圖文】：

圖１研宄框架逡逑

圖２融資渠道圖逡逑

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本文編號(hào)：2714779