【摘要】：近來(lái)年,全國(guó)多地房地產(chǎn)價(jià)格快速上漲,由此迎來(lái)了國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控的日益升級(jí),各地房地產(chǎn)調(diào)控政策頻出。按照十九大精神,“房子是用來(lái)住的,不是用來(lái)炒的”的定位,房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控持續(xù)升溫,行業(yè)增速逐步放緩、企業(yè)拿地成本不斷增加、盈利空間日趨收窄。同時(shí),在當(dāng)前去杠桿的背景下,房地產(chǎn)企業(yè)融資規(guī)模大幅縮水,融資成本全面上升。在此背景下,中小房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商面臨巨大的生存壓力,而綜合實(shí)力強(qiáng)的開(kāi)發(fā)商則利用自身資源和運(yùn)營(yíng)管理能力等方面的優(yōu)勢(shì)迅速做強(qiáng)做大,行業(yè)內(nèi)也蘊(yùn)藏著大量的并購(gòu)?fù)顿Y機(jī)會(huì),房地產(chǎn)并購(gòu)風(fēng)潮涌起。并購(gòu)能否順利進(jìn)行,并購(gòu)后能否為企業(yè)帶來(lái)正向績(jī)效,這些都和并購(gòu)目標(biāo)的選擇密切相關(guān)。目前學(xué)術(shù)界對(duì)并購(gòu)方面的研究雖然很多,但大多集中在并購(gòu)價(jià)值評(píng)估、并購(gòu)績(jī)效的評(píng)價(jià)、并購(gòu)后整合領(lǐng)域、并購(gòu)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益等方面進(jìn)行研究,而對(duì)于并購(gòu)目標(biāo)選擇問(wèn)題的綜合性研究文獻(xiàn)和資料很少,特別是在房地產(chǎn)并購(gòu)領(lǐng)域,專(zhuān)門(mén)性的研究更少。作者通過(guò)對(duì)多家知名房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行調(diào)研,發(fā)現(xiàn)目前雖然各大房企都將并購(gòu)作為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的主要途徑之一,但是在并購(gòu)目標(biāo)選擇方面,絕大部分未建立完善的并購(gòu)目標(biāo)選擇的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和目標(biāo)選擇流程,造成企業(yè)在并購(gòu)時(shí)對(duì)于并購(gòu)目標(biāo)的選擇和評(píng)估不夠科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn),一定程度上影響了并購(gòu)的效率。本文以房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)的選擇為研究方向,通過(guò)文獻(xiàn)研究、案例研究、采用定性研究和定量分析相結(jié)合的方法,首先,分析了我國(guó)房地產(chǎn)并購(gòu)的背景、現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題。其次,從房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)選擇存在的主要問(wèn)題出發(fā),對(duì)企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略制定、并購(gòu)目標(biāo)選擇原則、并購(gòu)信息收集、并購(gòu)目標(biāo)初評(píng)估、并購(gòu)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、并購(gòu)目標(biāo)價(jià)值評(píng)估幾個(gè)方面進(jìn)行深入研究。最后,結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)特點(diǎn),總結(jié)出一套房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)選擇的流程,研究并制定出了系統(tǒng)的并購(gòu)目標(biāo)初評(píng)估模型,提供了操作性較強(qiáng)的價(jià)值評(píng)估的方法,同時(shí)通過(guò)案例的研究對(duì)該方法進(jìn)行了實(shí)證分析。本研究為房地產(chǎn)企業(yè)選擇并購(gòu)目標(biāo)提供參考和借鑒,對(duì)于節(jié)約企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的資源投入、提升并購(gòu)效率、提高并購(gòu)成功率等方面具有一定的指導(dǎo)作用。鑒于本人理論知識(shí)和專(zhuān)業(yè)水平有限,很多的理論研究大多建立在前人的研究經(jīng)驗(yàn)之上,因此本文在理論深度上尚有欠缺,研究成果能否用于指導(dǎo)實(shí)戰(zhàn)也還需要經(jīng)過(guò)實(shí)踐檢驗(yàn)進(jìn)一步完善。隨著近年來(lái)房地產(chǎn)企業(yè)的管理者、專(zhuān)家學(xué)者對(duì)于房地產(chǎn)并購(gòu)工作的重視,筆者相信業(yè)界對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)的研究一定會(huì)更加深入,相關(guān)的研究成果也會(huì)更有利于指導(dǎo)企業(yè)的實(shí)際工作,推動(dòng)資源更加合理的配置,促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展。
【學(xué)位授予單位】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F271;F299.233.4
【圖文】：

圖 1.1 研究技術(shù)路線第四節(jié) 國(guó)內(nèi)外研究綜述一、國(guó)外研究現(xiàn)狀一）目標(biāo)企業(yè)識(shí)別理論研究ares（2000）通過(guò)對(duì)上世紀(jì) 90 年代初期英國(guó)的一些并購(gòu)案例的研究，發(fā)平高但是股東回報(bào)表現(xiàn)比較差的企業(yè)容易成為被并購(gòu)對(duì)象，但是通過(guò)這指標(biāo)并不能非常恰當(dāng)?shù)谋孀R(shí)出哪些企業(yè)可以成為并購(gòu)對(duì)象。oo 和 Avner(1998)研究了 1980-1992 年的被善意并購(gòu)的目標(biāo)公司，發(fā)現(xiàn)規(guī)模大、增長(zhǎng)與流動(dòng)資源不匹配、價(jià)值低估的特征。uria 和 Manuel(2003)研究了 1991-1997 年間被并購(gòu)的 69 個(gè)非金融目標(biāo)公

做好充分風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控，對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)盡量能夠規(guī)避、轉(zhuǎn)移。（四）并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的選擇要確保并購(gòu)以后的順利整合在房地產(chǎn)領(lǐng)域，有許多企業(yè)通過(guò)并購(gòu)獲得成功，但是并購(gòu)失敗的案例也不勝枚舉。很多失敗的并購(gòu)并不是因?yàn)椴①?gòu)的資產(chǎn)不好，或者并購(gòu)目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)狀況不好，而是因?yàn)椴①?gòu)?fù)瓿珊蟛荒茼樌�，造成并�?gòu)不能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，甚至?xí)a(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。因此，并購(gòu)前對(duì)并購(gòu)目標(biāo)能否順利整合的分析和評(píng)估顯得非常重要。二、并購(gòu)目標(biāo)選擇程序?yàn)楸ＷC并購(gòu)目標(biāo)選擇的順利進(jìn)行，企業(yè)還需要設(shè)定一套科學(xué)完善的并購(gòu)目標(biāo)選擇程序，根據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)的特點(diǎn)，結(jié)合筆者對(duì)多家房地產(chǎn)企業(yè)的調(diào)研情況，建議房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)選擇程序如下：

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 周紹妮;文海濤;;基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系研究[J];會(huì)計(jì)研究;2013年10期

2 韓忠雪;王閃;崔建偉;;多元化并購(gòu)、股權(quán)安排與公司長(zhǎng)期財(cái)富效應(yīng)[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2013年09期

3 唐兵;田留文;曹錦周;;企業(yè)并購(gòu)如何創(chuàng)造價(jià)值——基于東航和上航并購(gòu)重組案例研究[J];管理世界;2012年11期

4 李青原;;資產(chǎn)專(zhuān)用性與公司縱向并購(gòu)財(cái)富效應(yīng):來(lái)自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];南開(kāi)管理評(píng)論;2011年06期

5 陳傳剛;;企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因理論綜述[J];北方經(jīng)濟(jì);2007年08期

本文編號(hào)：2714591