【摘要】：近來年,全國多地房地產(chǎn)價格快速上漲,由此迎來了國家對房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控的日益升級,各地房地產(chǎn)調(diào)控政策頻出。按照十九大精神,“房子是用來住的,不是用來炒的”的定位,房地產(chǎn)市場調(diào)控持續(xù)升溫,行業(yè)增速逐步放緩、企業(yè)拿地成本不斷增加、盈利空間日趨收窄。同時,在當前去杠桿的背景下,房地產(chǎn)企業(yè)融資規(guī)模大幅縮水,融資成本全面上升。在此背景下,中小房地產(chǎn)開發(fā)商面臨巨大的生存壓力,而綜合實力強的開發(fā)商則利用自身資源和運營管理能力等方面的優(yōu)勢迅速做強做大,行業(yè)內(nèi)也蘊藏著大量的并購投資機會,房地產(chǎn)并購風潮涌起。并購能否順利進行,并購后能否為企業(yè)帶來正向績效,這些都和并購目標的選擇密切相關。目前學術界對并購方面的研究雖然很多,但大多集中在并購價值評估、并購績效的評價、并購后整合領域、并購產(chǎn)生的經(jīng)濟效益等方面進行研究,而對于并購目標選擇問題的綜合性研究文獻和資料很少,特別是在房地產(chǎn)并購領域,專門性的研究更少。作者通過對多家知名房地產(chǎn)企業(yè)進行調(diào)研,發(fā)現(xiàn)目前雖然各大房企都將并購作為實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的主要途徑之一,但是在并購目標選擇方面,絕大部分未建立完善的并購目標選擇的評價指標體系和目標選擇流程,造成企業(yè)在并購時對于并購目標的選擇和評估不夠科學、嚴謹,一定程度上影響了并購的效率。本文以房地產(chǎn)企業(yè)并購目標的選擇為研究方向,通過文獻研究、案例研究、采用定性研究和定量分析相結(jié)合的方法,首先,分析了我國房地產(chǎn)并購的背景、現(xiàn)狀和存在的問題。其次,從房地產(chǎn)企業(yè)并購目標選擇存在的主要問題出發(fā),對企業(yè)并購戰(zhàn)略制定、并購目標選擇原則、并購信息收集、并購目標初評估、并購目標風險評估、并購目標價值評估幾個方面進行深入研究。最后,結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)特點,總結(jié)出一套房地產(chǎn)企業(yè)并購目標選擇的流程,研究并制定出了系統(tǒng)的并購目標初評估模型,提供了操作性較強的價值評估的方法,同時通過案例的研究對該方法進行了實證分析。本研究為房地產(chǎn)企業(yè)選擇并購目標提供參考和借鑒,對于節(jié)約企業(yè)并購過程中的資源投入、提升并購效率、提高并購成功率等方面具有一定的指導作用。鑒于本人理論知識和專業(yè)水平有限,很多的理論研究大多建立在前人的研究經(jīng)驗之上,因此本文在理論深度上尚有欠缺,研究成果能否用于指導實戰(zhàn)也還需要經(jīng)過實踐檢驗進一步完善。隨著近年來房地產(chǎn)企業(yè)的管理者、專家學者對于房地產(chǎn)并購工作的重視,筆者相信業(yè)界對于房地產(chǎn)企業(yè)并購目標的研究一定會更加深入,相關的研究成果也會更有利于指導企業(yè)的實際工作,推動資源更加合理的配置,促進房地產(chǎn)市場的持續(xù)健康發(fā)展。
【學位授予單位】：云南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F271;F299.233.4
【圖文】：

圖 1.1 研究技術路線第四節(jié) 國內(nèi)外研究綜述一、國外研究現(xiàn)狀一）目標企業(yè)識別理論研究ares（2000）通過對上世紀 90 年代初期英國的一些并購案例的研究，發(fā)平高但是股東回報表現(xiàn)比較差的企業(yè)容易成為被并購對象，但是通過這指標并不能非常恰當?shù)谋孀R出哪些企業(yè)可以成為并購對象。oo 和 Avner(1998)研究了 1980-1992 年的被善意并購的目標公司，發(fā)現(xiàn)規(guī)模大、增長與流動資源不匹配、價值低估的特征。uria 和 Manuel(2003)研究了 1991-1997 年間被并購的 69 個非金融目標公

做好充分風險預控，對并購風險盡量能夠規(guī)避、轉(zhuǎn)移。（四）并購目標企業(yè)的選擇要確保并購以后的順利整合在房地產(chǎn)領域，有許多企業(yè)通過并購獲得成功，但是并購失敗的案例也不勝枚舉。很多失敗的并購并不是因為并購的資產(chǎn)不好，或者并購目標的經(jīng)營狀況不好，而是因為并購完成后不能順利整合，造成并購不能產(chǎn)生協(xié)同效應，甚至會產(chǎn)生負效應。因此，并購前對并購目標能否順利整合的分析和評估顯得非常重要。二、并購目標選擇程序為保證并購目標選擇的順利進行，企業(yè)還需要設定一套科學完善的并購目標選擇程序，根據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)并購的特點，結(jié)合筆者對多家房地產(chǎn)企業(yè)的調(diào)研情況，建議房地產(chǎn)企業(yè)并購目標選擇程序如下：

【參考文獻】

相關期刊論文 前5條

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本文編號：2714591