本文關鍵詞：中國黃金期貨價格收益及波動的日歷效應研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：對黃金期貨的日歷效應研究可以為投資者在黃金期貨市場上的投機、套利和避險提供重要的決策依據(jù)。為系統(tǒng)檢驗上海黃金期貨的日歷效應,選用2008年1月9日至2014年4月30日的數(shù)據(jù),使用ARMA-EGARCH-GED模型,對黃金期貨收益和條件波動的日歷效應進行實證研究。首先對星期效應進行探討,使用ARMA(3,3)-EGARCH(1,1)-GED模型,模型效果良好。結果表明收益率存在顯著為正的周一效應、周三效應和顯著為負的周二效應,而周四和周五效應則不顯著;黃金期貨價格波存在顯著的杠桿效應和星期效應。然后對月份效應進行分析,使用了ARMA(5,6)-EGARCH(1,1)-GED模型進行擬合。結果表明收益率的二月和十一月效應顯著為正,八月效應大于零,但顯著性較弱,其余月份不明顯。二月、八月和十一月存在顯著的波動率月份效應,同時存在較弱的杠桿效應。接下來對季節(jié)效應進行分析,使用了MA(2)-EGARCH(1,1)-GED模型,效果良好。結果表明收益率存在正的四季度效應,其余季度不明顯。波動率方面,黃金期貨市場波動存在顯著的杠桿效應和三季度效應、四季度效應。最后使用ARMA(4,4)-EGARCH(1,1)-GED模型對節(jié)日效應進行研究。結論為春節(jié)后、中秋節(jié)后、國慶節(jié)后能夠取得超額收益,其他節(jié)日的前后都不能夠獲取超額收益。而波動率方面,各個節(jié)日前后收益的波動率均不顯著。
【關鍵詞】：黃金期貨 收益 波動率 日歷效應
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F224;F724.5;F832.54
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-15
• 1.1 研究背景12
• 1.2 研究目的與意義12-13
• 1.3 研究思路框架13
• 1.4 研究方法13-14
• 1.5 研究創(chuàng)新14-15
• 第2章 文獻綜述15-20
• 2.1 國內外星期效應研究現(xiàn)狀15-17
• 2.2 國內外月份效應研究現(xiàn)狀17-18
• 2.3 國內外季節(jié)效應研究現(xiàn)狀18
• 2.4 國內外節(jié)日效應研究現(xiàn)狀18-20
• 第3章 日歷效應相關的理論基礎20-24
• 3.1 市場異象和日歷效應20
• 3.2 非正態(tài)概念及度量值20-22
• 3.3 有效市場假說22-24
• 第4章 數(shù)據(jù)處理及模型選取24-31
• 4.1 樣本選取24
• 4.2 數(shù)據(jù)處理24-28
• 4.2.1 基本統(tǒng)計量檢驗25-26
• 4.2.2 非正態(tài)檢驗26
• 4.2.3 平穩(wěn)性檢驗26-27
• 4.2.4 自相關檢驗27-28
• 4.2.5 殘差ARCH效應檢驗（異方差檢驗）28
• 4.3 模型選取28-29
• 4.4 實證研究的具體步驟29-31
• 4.4.1 自回歸條件異方差模型選取29
• 4.4.2 收益率序列的描述性分析和ARMA建模29-30
• 4.4.3 ARMA - EGARCH模型建立30
• 4.4.4 穩(wěn)健性檢驗30-31
• 第5章 日歷效應的實證分析31-52
• 5.1 描述性統(tǒng)計分析31-36
• 5.1.1 星期效應31-32
• 5.1.2 月份效應32-33
• 5.1.3 季節(jié)效應33-34
• 5.1.4 節(jié)日效應34-36
• 5.2 模型估算36-43
• 5.2.1 星期效應36-38
• 5.2.2 月份效應38-40
• 5.2.3 季節(jié)效應40-41
• 5.2.4 節(jié)日效應41-43
• 5.3 穩(wěn)健性檢驗43-47
• 5.3.1 星期效應43-44
• 5.3.2 月份效應44-45
• 5.3.3 季節(jié)效應45-46
• 5.3.4 節(jié)日效應46-47
• 5.4 實證結論總結47
• 5.5 日歷效應的成因分析47-52
• 5.5.1 星期效應的成因分析48
• 5.5.2 月份效應的成因分析48-50
• 5.5.3 季節(jié)效應的成因分析50
• 5.5.4 節(jié)日效應的成因分析50-52
• 第6章 日歷效應的啟示及政策建議52-54
• 6.1 日歷效應對投資者的啟示52
• 6.2 政策建議52-54
• 6.2.1 完善我國黃金市場的法律制度52-53
• 6.2.2 完善黃金期貨市場參與主體的結構53
• 6.2.3 加強宣傳教育以促進黃金理性投資53-54
• 結論54-55
• 參考文獻55-59
• 致謝59

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  本文關鍵詞：中國黃金期貨價格收益及波動的日歷效應研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：259767