【摘要】：上市公司不分紅或少分紅一直是我國(guó)資本市場(chǎng)治理的熱點(diǎn)和難點(diǎn)問(wèn)題。筆者將管理權(quán)力理論納入現(xiàn)金分紅治理研究框架,利用A股上市公司2009—2013年數(shù)據(jù)為樣本對(duì)高管權(quán)力集中與上市公司現(xiàn)金分紅之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),并探究機(jī)構(gòu)投資者在其中的治理作用。研究發(fā)現(xiàn),高管權(quán)力集中公司現(xiàn)金分紅的可能性小、支付的現(xiàn)金紅利較少;進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),機(jī)構(gòu)投資者可以促進(jìn)高管權(quán)力集中上市公司的現(xiàn)金分紅,抑制高管權(quán)力集中產(chǎn)生的代理問(wèn)題。該研究拓展了我國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)金分紅治理的研究視角,豐富了股利理論的研究文獻(xiàn)。引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者積極發(fā)揮外部治理作用、逐步完善高管權(quán)力制衡機(jī)制以及將現(xiàn)金分紅水平納入高管績(jī)效評(píng)價(jià)體系或?qū)戇M(jìn)高管薪酬契約將有助于解決上市公司的不分紅或少分紅難題。
[Abstract]:No dividend or little dividend of listed companies has always been a hot and difficult issue in the governance of capital market in China. The author brings the theory of management power into the research framework of cash dividend governance, uses the data of A-share listed companies from 2009 to 2013 as samples to test the relationship between executive power concentration and cash dividend of listed companies, and explores the governance role of institutional investors in it. It is found that the cash dividend of the executive power concentration company is less likely and the cash dividend paid is less. It is found that institutional investors can promote the cash dividend of the listed company with the executive power concentration and restrain the agency problem caused by the executive power concentration. This study expands the research perspective of cash dividend management in China's capital market and enriches the research literature of dividend theory. Guiding institutional investors to play an active role in external governance, gradually improving the mechanism of executive power checks and balances and integrating the cash dividend level into the executive performance evaluation system or written into the executive compensation contract will help to solve the problem of no dividend or less dividend in listed companies.
【作者單位】： 天津財(cái)經(jīng)大學(xué);山東理工大學(xué);
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“經(jīng)濟(jì)周期、融資約束與營(yíng)運(yùn)資本的動(dòng)態(tài)協(xié)同選擇”(項(xiàng)目號(hào):71302114)
【分類號(hào)】：F275;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2511548