本文關(guān)鍵詞：貨幣錯配與銀行凈值損益，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

  2009年第26期目錄       本期共收錄文章20篇

　　摘要:貨幣錯配是開放經(jīng)濟(jì)條件下的常見現(xiàn)象,鑒于貨幣錯配會給經(jīng)濟(jì)主體帶來一定的風(fēng)險,有必要對貨幣錯配與關(guān)系國民經(jīng)濟(jì)命脈的銀行之間的關(guān)系進(jìn)行探討。正是基于這一視角,首先描述了我國整體貨幣錯配的現(xiàn)狀從而過渡到我國結(jié)售匯制度下銀行的貨幣錯配風(fēng)險,然后分別從結(jié)售匯制度與銀行凈值損益、貨幣錯配與銀行凈值損益這兩個角度展開分析,最后就如何減輕貨幣錯配對銀行凈值的損益作了探討。
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　　關(guān)鍵詞:貨幣錯配;結(jié)售匯制度;外匯敞口;銀行凈值
　　中圖分類號:F820.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2009)26-0085-02
　　
　　貨幣錯配是指由于一個權(quán)益實體(包括國家、銀行、非金融企業(yè)和家庭)的收支活動使用了不同的貨幣計值,其資產(chǎn)和負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu)不同,導(dǎo)致其凈負(fù)債或凈收入對匯率的變化非常敏感。從存量的角度看,貨幣錯配指的是資產(chǎn)負(fù)債表(即凈值)對匯率變動的敏感性;從流量的角度看,貨幣錯配指的是損益表(即凈收入)對匯率變動的敏感性(Goldstein & Turner,2005)。由于流量是一個時點的概念,其在期末時也會以存量的形式表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債中,比如,應(yīng)收應(yīng)付款項、凈收入的變動都會在期末反映在凈值中,所以,在考慮貨幣錯配風(fēng)險時,力圖傾向于關(guān)注存量概念,亦即資產(chǎn)負(fù)債表中表現(xiàn)出來的損益和凈值變動。
　　作為開放經(jīng)濟(jì)中的一種常見現(xiàn)象,貨幣錯配會通過對權(quán)益實體以外幣計值的凈資產(chǎn)或凈負(fù)債的影響來干擾其經(jīng)濟(jì)活動,嚴(yán)重的貨幣錯配甚至還可能會誘發(fā)整個宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的混亂。上世紀(jì)末以來,拉美和亞洲地區(qū)發(fā)展中國家相繼爆發(fā)了金融危機(jī),而每次危機(jī)的背后都直接或間接地存在著貨幣錯配作用的影子。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深,在新的一場金融危機(jī)襲擊的背景下,本幣不是“關(guān)鍵貨幣”的國家都面臨著貨幣錯配的風(fēng)險。
　　根據(jù)一國對外資產(chǎn)或債務(wù)的狀況,可以將貨幣錯配劃分為債權(quán)型與債務(wù)型兩大類。我國屬于前一類,特征之一是我國貨幣當(dāng)局因長期保持貿(mào)易項目與資本項目的雙順差而擁有高額的外匯儲備,這一數(shù)值在2008年達(dá)到19 460.3億美元。是因投資渠道的有限,超過的外儲以美國國債形式存在,我國也因此成為美國的第一大債權(quán)國,而由如此之巨的美元資產(chǎn)所形成的貨幣錯配已嚴(yán)重影響到我國金融資產(chǎn)價值的穩(wěn)定。不僅如此,我國現(xiàn)行的結(jié)售匯制度,在很大程度上又將本應(yīng)由其他經(jīng)濟(jì)主體承擔(dān)的貨幣錯配風(fēng)險集中到國內(nèi)商業(yè)銀行進(jìn)而中國人民銀行,結(jié)果不僅難以發(fā)揮藏匯于民應(yīng)有的效果,還給銀行經(jīng)營帶來了很大的不確定性。
　　

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