發(fā)布時(shí)間：2017-07-01 12:18

  本文關(guān)鍵詞：Shibor體系作為貨幣政策中介指標(biāo)的政策效果實(shí)證分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自本世紀(jì)初以來,中國金融市場(chǎng)完善與開放程度逐步提高,金融產(chǎn)品創(chuàng)新成為金融市場(chǎng)完善與開放的突出方面。金融創(chuàng)新,一方面為更多社會(huì)融資方式的出現(xiàn)提供了條件,如互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起,影子銀行的出現(xiàn)等等,另一方面也直接導(dǎo)致商業(yè)銀行業(yè)務(wù)種類的增加,所有這些都深刻的影響著金融市場(chǎng)運(yùn)行和發(fā)展,同時(shí)也將一些與市場(chǎng)發(fā)展密切相關(guān)的改革推進(jìn)到了勢(shì)在必行的歷史時(shí)期,利率市場(chǎng)化改革就是其中一個(gè)重要的方面。利率市場(chǎng)化、金融工具多元化、金融主體多元化以及金融業(yè)務(wù)種類的極大豐富,所有這些,都對(duì)原有貨幣政策及貨幣政策工具的有效性提出了新的挑戰(zhàn),其中最主要的影響和挑戰(zhàn)就是降低了以M1、M2為代表的貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介指標(biāo)的有效性。從文獻(xiàn)分析看,發(fā)達(dá)國家中央銀行理論及其政策實(shí)踐已經(jīng)傾向于認(rèn)為傳統(tǒng)的M系列值已經(jīng)不再是貨幣政策中介指標(biāo)主要或唯一選擇,并同時(shí)提出短期利率作為貨幣政策的中介指標(biāo)已經(jīng)有著較高的適應(yīng)性。從21世紀(jì)開始,中國的中央銀行就已經(jīng)開始培育自己的市場(chǎng)利率體系,上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)便是其培育的利率體系中的核心部分。本文在進(jìn)行文獻(xiàn)分析和研究的基礎(chǔ)上,從信貸渠道削弱、內(nèi)生性增強(qiáng)、貨幣乘數(shù)的不穩(wěn)定性三個(gè)方面分析了傳統(tǒng)的貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介指標(biāo),其有效性正在逐漸減弱或下降。通過實(shí)證檢驗(yàn)中從理論與統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)兩個(gè)角度驗(yàn)證了Shibor體系作為貨幣政策中介指標(biāo)的有效性,并通過檢驗(yàn)結(jié)果對(duì)Shibor體系中的利率進(jìn)行了對(duì)比研究。本文以Shibor體系為考察對(duì)象來驗(yàn)證其作為貨幣政策中介指標(biāo)的有效性,且對(duì)不同期限Shibor的政策效果進(jìn)行了分析,得出Shibor體系中三個(gè)月以下期限的利率可以作為貨幣政策中介指標(biāo),但Shibor隔夜利率的政策效果會(huì)更好,并提出了相應(yīng)的政策性建議。
【關(guān)鍵詞】：Shibor 貨幣政策中介目標(biāo) 有效性
【學(xué)位授予單位】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F822.0
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 緒論8-20
• 第一節(jié) 研究背景8-10
• 一、貨幣政策運(yùn)行背景8-9
• 二、貨幣政策中介指標(biāo)情況9-10
• 第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述10-18
• 一、國外相關(guān)文獻(xiàn)研究現(xiàn)狀10-12
• 二、國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)研究現(xiàn)狀12-16
• 三、貨幣政策中介指標(biāo)發(fā)展帶來的啟示16-18
• 第三節(jié) 本文研究方法和創(chuàng)新18-20
• 一、研究方法18-19
• 二、本文創(chuàng)新之處19
• 三、研究內(nèi)容及結(jié)構(gòu)19-20
• 第二章 傳統(tǒng)中介指標(biāo)的缺陷及Shibor作為中介指標(biāo)的優(yōu)勢(shì)20-27
• 第一節(jié) 信貸渠道的減弱導(dǎo)致貨幣政策中介指標(biāo)需要改變20-22
• 一、非信貸資產(chǎn)對(duì)信貸渠道傳導(dǎo)作用的削弱20
• 二、直接融資市場(chǎng)對(duì)信貸渠道傳導(dǎo)作用的削弱20-21
• 三、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)信貸渠道傳導(dǎo)作用的削弱21
• 四、外匯儲(chǔ)備對(duì)信貸渠道傳導(dǎo)作用的削弱21-22
• 第二節(jié) 貨幣供給的內(nèi)生性日益顯著，引發(fā)M系列值的“失真”22-24
• 一、貨幣供應(yīng)量的可控性和可測(cè)性降低23
• 二、貨幣供應(yīng)量的內(nèi)生特性日益突出23-24
• 第三節(jié) 金融市場(chǎng)主體和工具多元化使貨幣乘數(shù)穩(wěn)定假設(shè)“失真”24-26
• 第四節(jié)Shibor作為中介指標(biāo)的優(yōu)勢(shì)26-27
• 第三章 Shibor作為貨幣中介指標(biāo)的實(shí)證分析27-33
• 第一節(jié)Shibor體系的簡介27-28
• 第二節(jié)Shibor體系實(shí)證分析28-32
• 一、變量的選取及樣本數(shù)據(jù)來源28-29
• 二、實(shí)證分析29-32
• 第三節(jié) 不同期限Shibor利率的政策效果對(duì)比32-33
• 第四節(jié) 實(shí)證結(jié)論33
• 第四章 結(jié)論及建議33-43
• 第一節(jié) 得出主要結(jié)論的原因分析33-35
• 一、利率市場(chǎng)化水平進(jìn)一步提高34
• 二、Shibor利率越來越廣泛地應(yīng)用在金融產(chǎn)品的定價(jià)過程中34-35
• 第二節(jié) 政策性建議35-41
• 一、調(diào)整貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)范疇35
• 二、加快推進(jìn)中介目標(biāo)從貨幣供應(yīng)量向利率的轉(zhuǎn)變35-37
• 三、加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管為貨幣政策中介指標(biāo)轉(zhuǎn)變打下基礎(chǔ)37-38
• 四、提高中央銀行的獨(dú)立性為貨幣政策中介指標(biāo)轉(zhuǎn)變打下基礎(chǔ)38-39
• 五、實(shí)行更加靈活的匯率制度為貨幣政策中介指標(biāo)轉(zhuǎn)變打下基礎(chǔ)39-40
• 六、大力提高市場(chǎng)流動(dòng)性規(guī)模，發(fā)展特色政府債券市場(chǎng)40-41
• 第三節(jié) 本文不足之處41-43
• 參考文獻(xiàn)43-46
• 附錄A46-48
• 致謝48-49
• 在讀期間完成的科研成果49

【相似文獻(xiàn)】

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5 李

本文編號(hào)：505907