本文關(guān)鍵詞：我國新三板市場掛牌公司股票估值實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2015年以來,新三板建設(shè)作為完善資本市場建設(shè)重要環(huán)節(jié)發(fā)展迅速。截止2016年3月,新三板市場掛牌交易企業(yè)總數(shù)已超過6000家,總交易股本數(shù)超3600億股,成為我國資本市場發(fā)展最迅速的板塊。在新三板快速發(fā)展的同時(shí),也暴露出包括企業(yè)估值等方面的問題。本文從新三板市場特征、掛牌企業(yè)發(fā)展情況著手,分析該市場掛牌企業(yè)在交易估值方面暴露的問題,同時(shí)對幾種常用的企業(yè)估值方法進(jìn)行了利弊分析和適用性分析,最終選擇實(shí)物期權(quán)法作為新三板企業(yè)估值方法,并作了實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)物期權(quán)定價(jià)法的估值思路與傳統(tǒng)企業(yè)估值方法不同(后者更注重分析企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及以往發(fā)展情況)主要考慮企業(yè)未來發(fā)展前景,因而更適合于新三板市場企業(yè)估值。由于新三板交易相對不活躍、數(shù)據(jù)收集存在困難,本文實(shí)證分析部分僅選取新三板市場中交易相對活躍的軟件服務(wù)行業(yè)與主板對應(yīng)行業(yè)進(jìn)行價(jià)格比較,但研究發(fā)現(xiàn)該板塊新三板交易價(jià)格相對主板普遍偏低的結(jié)論仍具有一定代表性。運(yùn)用實(shí)物期權(quán)Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行實(shí)證分析后的企業(yè)價(jià)值得到修正,更接近于主板市場價(jià)格,由此證明實(shí)物期權(quán)法是一種比較適合于新三板企業(yè)估值的方法,在新三板企業(yè)股權(quán)交易定價(jià)的博弈中可以作為交易各方的議價(jià)工具。
【關(guān)鍵詞】：新三板 企業(yè)估值 實(shí)物期權(quán)法
【學(xué)位授予單位】：重慶工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-7
• 第1章 緒論7-20
• 1.1 選題背景及意義7-10
• 1.1.1 選題背景7-8
• 1.1.2 研究意義8-10
• 1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述10-17
• 1.2.1 公司股票估值的理論與方法10-16
• 1.2.2 有關(guān)場外交易市場文獻(xiàn)綜述16-17
• 1.3 研究的主要內(nèi)容與方法17-18
• 1.4 本文創(chuàng)新點(diǎn)與不足之處18-19
• 1.5 研究的思路與技術(shù)路線19-20
• 第2章 新三板市場發(fā)展及特點(diǎn)20-27
• 2.1 新三板市場概述20-21
• 2.1.1 新三板發(fā)展情況20
• 2.1.2 新三板市場定位20-21
• 2.2 新三板市場掛牌與估值21-26
• 2.2.1 新三板的掛牌條件21-22
• 2.2.2 新三板重要性分析22-25
• 2.2.3 新三板的估值問題25-26
• 2.3 本章小結(jié)26-27
• 第3章 企業(yè)股票估值方法簡析27-43
• 3.1 企業(yè)價(jià)值及其評估27-28
• 3.2 絕對估值法28-32
• 3.2.1 股利折現(xiàn)模型（DDM）28-30
• 3.2.2 自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型30-31
• 3.2.3 剩余收益之估值模型31-32
• 3.3 相對估值法32-35
• 3.3.1 P/E估值法33-34
• 3.3.2 PEG估值法34-35
• 3.3.3 P/B估值法35
• 3.4 實(shí)物期權(quán)法35-42
• 3.4.1 實(shí)物期權(quán)主要類型37-39
• 3.4.2 期權(quán)定價(jià)公式方法39-42
• 3.5 本章小結(jié)42-43
• 第4章 新三板估值實(shí)證分析43-54
• 4.1 對比基準(zhǔn)選擇43-44
• 4.2 樣本行業(yè)選取44-46
• 4.3 新三板與A股市場軟件服務(wù)業(yè)對比46-47
• 4.4 對新三板軟件服務(wù)行業(yè)的估值計(jì)算47-52
• 4.5 實(shí)證分析結(jié)論52-53
• 4.6 本章小結(jié)53-54
• 第5章 結(jié)論與建議54-57
• 5.1 結(jié)論54-55
• 5.2 建議55
• 5.3 展望55-57
• 參考文獻(xiàn)57-59
• 致謝59-60
• 在校期間發(fā)表論文情況60

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：482871