本文關(guān)鍵詞：人民幣外匯市場穩(wěn)定性管理——基于內(nèi)地與香港人民幣匯率價差的視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：控制境內(nèi)外人民幣匯率價差在合理水平是保障人民幣外匯市場穩(wěn)定的重要環(huán)節(jié)和手段。本文以香港人民幣市場為代表,運用時變轉(zhuǎn)移概率Markov模型研究了2011年6月至2015年4月期間內(nèi)地與香港人民幣匯率價差的區(qū)制特征和區(qū)制轉(zhuǎn)移的影響因素。實證結(jié)果表明:(1)匯差表現(xiàn)出顯著的區(qū)制特征,在大部分時期內(nèi),匯差處于"正匯差-低波動"區(qū)制,這一差值可視為資本管制和內(nèi)地與香港人民幣市場結(jié)構(gòu)差異對入境資本征收的"托賓稅";在考察期的其他時段,匯差則處于"負匯差-高波動"區(qū)制;(2)匯差在區(qū)制間轉(zhuǎn)移的概率受人民幣匯率預期和境內(nèi)外利差水平的影響,其中人民幣升值預期和境內(nèi)外利差擴大會促使匯差擴大,保持或轉(zhuǎn)入"正匯差-低波動"區(qū)制的可能性提高。貨幣當局可以將影響人民幣預期與調(diào)節(jié)利率水平作為管理境內(nèi)外人民幣匯差、穩(wěn)定人民幣幣值和防范潛在金融風險的備選政策工具。
【作者單位】： 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院;
【關(guān)鍵詞】： 內(nèi)地與香港人民幣匯率價差 人民幣外匯市場穩(wěn)定 人民幣匯率預期 跨境市場收益率差異
【基金】：北京市社會科學基金研究基地項目“北京上市公司治理績效與國企混合所有制改革問題研究”(14JDGA020) 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學研究生科研創(chuàng)新項目“利率市場化、商業(yè)銀行資產(chǎn)配置與貨幣政策有效性”(201422)
【分類號】：F832.6
【正文快照】： 引言妥善處理外匯市場穩(wěn)定問題是人民幣匯率改革成功的關(guān)鍵,其中境內(nèi)外人民幣匯率價差管理是保障市場平穩(wěn)運行的重要環(huán)節(jié)與手段。根據(jù)“一價定律”,同一貨幣在不同市場的不同價格理論上會驅(qū)動套利活動直至價格相等,然而現(xiàn)實市場表現(xiàn)并非如此。以內(nèi)地(傳統(tǒng)的境內(nèi)銀行間外匯市場

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 陳蓉;鄭振龍;;結(jié)構(gòu)突變、推定預期與風險溢酬:美元/人民幣遠期匯率定價偏差的信息含量[J];世界經(jīng)濟;2009年06期

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 鄭振龍;莫天瑜;;政策利率引導市場利率的走勢嗎——央票發(fā)行利率與央票市場利率雙向互動關(guān)系研究[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2011年01期

2 鄧觀明;;中國銀行間外匯市場的套利機會[J];金融論壇;2010年06期

3 鄭振龍;莫天瑜;;流動性補償、信息不對稱與市場預期:央票發(fā)行對央票交易成本的影響分析[J];當代財經(jīng);2010年02期

4 楊玲玲;孫海霞;;境內(nèi)外人民幣遠期外匯市場有效性及其價格發(fā)現(xiàn)力——基于匯率期限結(jié)構(gòu)的實證檢驗[J];當代經(jīng)濟科學;2011年02期

5 李曉峰;錢利珍;黎琦嘉;;人民幣匯率預期特征研究——基于調(diào)查數(shù)據(jù)的實證分析[J];國際金融研究;2011年12期

6 許友傳;;商業(yè)銀行資本充足率的風險信息內(nèi)容與質(zhì)量[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2012年12期

7 朱魯秀;;人民幣匯率預期的階段性特征研究[J];南方金融;2013年06期

8 白曉燕;郭昱;;匯改前后人民幣匯率預期的波動特征研究[J];國際金融研究;2014年06期

9 朱孟楠;張雪鹿;;境內(nèi)外人民幣匯率差異的原因研究[J];國際金融研究;2015年05期

10 鄭振龍;吳穎玲;;中國利率期限溢酬:后驗信息法與先驗信息法[J];金融研究;2009年10期

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 王鄖;中國期貨市場波動性與投資者交易行為研究[D];華中科技大學;2010年

2 喬高秀;滬深300股指期貨價格發(fā)現(xiàn)、定價偏差及波動率研究[D];西南財經(jīng)大學;2012年

3 張陽;內(nèi)生結(jié)構(gòu)突變理論與應用研究[D];南開大學;2013年

4 高書麗;中國制造業(yè)對外貿(mào)易發(fā)展進程中的匯率風險研究[D];天津財經(jīng)大學;2013年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前7條

1 孔儀方;人民幣境內(nèi)外遠期市場信息優(yōu)勢對比研究[D];山東大學;2011年

2 吳穎玲;中國國債利率期限溢酬研究[D];廈門大學;2009年

3 嚴琴;人民幣遠期匯率定價研究[D];湖南大學;2011年

4 郭寧寧;人民幣匯率預期對我國外商直接投資的影響研究[D];河北經(jīng)貿(mào)大學;2013年

5 林博;人口結(jié)構(gòu)變遷對國際資本流動的影響研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學;2014年

6 李星;我國央行干預對外匯市場預期與波動的影響研究[D];上海師范大學;2014年

7 唐e，

本文編號：473176