本文關(guān)鍵詞：流動(dòng)性沖擊對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：縱觀世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程,幾乎每一次金融危機(jī)都伴隨著流動(dòng)性失衡,流動(dòng)性的周期變化與狀態(tài)轉(zhuǎn)換在2008年全球金融危機(jī)期間成為了資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的主要原因。在“流動(dòng)性擴(kuò)張→流動(dòng)性過(guò)剩→流動(dòng)性逆轉(zhuǎn)→流動(dòng)性萎縮→流動(dòng)性短缺”的沖擊過(guò)程中,與之環(huán)環(huán)相扣的資產(chǎn)價(jià)格也呈現(xiàn)出“資產(chǎn)價(jià)格上漲→資產(chǎn)價(jià)格承壓→資產(chǎn)價(jià)格暴跌”的波動(dòng)現(xiàn)象。流動(dòng)性沖擊引致的資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng)不僅對(duì)金融體系的穩(wěn)定產(chǎn)生影響,而且還深刻影響到一國(guó)乃至全球宏觀經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行。為了系統(tǒng)地研究流動(dòng)性沖擊對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的影響,本文首先結(jié)合已有研究對(duì)流動(dòng)性沖擊與資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行了理論分析和界定,厘清兩者的內(nèi)涵、特征、成因及影響因素等,從而為后續(xù)研究奠定理論基礎(chǔ)。其次,分析流動(dòng)性沖擊影響資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的不同傳導(dǎo)渠道,主要包括貨幣供應(yīng)量傳導(dǎo)渠道、利率傳導(dǎo)渠道、信貸傳導(dǎo)渠道、外部沖擊傳導(dǎo)渠道、預(yù)期傳導(dǎo)渠道和宏觀經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)渠道這六大路徑,并結(jié)合實(shí)際案例進(jìn)行分析。再次,選取我國(guó)資本市場(chǎng)上最具代表性的房地產(chǎn)、股票、債券和大宗商品這四類資產(chǎn),分別采取譜分析方法、狀態(tài)空間方法和VAR方法三種不同的計(jì)量方法來(lái)檢驗(yàn)流動(dòng)性沖擊影響資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的周期聯(lián)動(dòng)效應(yīng)、時(shí)變效應(yīng)和溢出效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明：(1)貨幣流動(dòng)性周期與資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)周期之間存在著映射關(guān)系,債券價(jià)格波動(dòng)會(huì)優(yōu)先于貨幣流動(dòng)性周期,而房?jī)r(jià)波動(dòng)、股價(jià)波動(dòng)和商品價(jià)格波動(dòng)均滯后于貨幣流動(dòng)性周期；就流動(dòng)性水平變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的沖擊作用而言,大宗商品價(jià)格的反應(yīng)程度比股價(jià)靈敏,股價(jià)比房?jī)r(jià)反應(yīng)靈敏。(2)流動(dòng)性沖擊對(duì)大類資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的影響因子存在顯著的結(jié)構(gòu)性變化,特別是在2007年至2009年次貸危機(jī)爆發(fā)前后；流動(dòng)性沖擊對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)和大宗商品價(jià)格波動(dòng)的影響因子變動(dòng)程度最為劇烈,對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的影響因子次之,對(duì)債券價(jià)格波動(dòng)的影響因子變動(dòng)最為平緩。(3)流動(dòng)性沖擊對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、股票價(jià)格波動(dòng)和大宗商品價(jià)格波動(dòng)具有正向溢出效應(yīng),但對(duì)債券價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)負(fù)向溢出效應(yīng),而利率沖擊對(duì)四類資產(chǎn)均呈現(xiàn)負(fù)向溢出效應(yīng)；利率沖擊對(duì)房地產(chǎn)、股票和大宗商品價(jià)格波動(dòng)的方差貢獻(xiàn)程度高于流動(dòng)性沖擊。最后,基于全文研究?jī)?nèi)容,論文提出了相應(yīng)的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：流動(dòng)性沖擊 資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng) 周期聯(lián)動(dòng)效應(yīng) 溢出效應(yīng) 時(shí)變效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：東南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F224;F832.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 緒論9-13
• 1.1 選題背景與研究意義9-10
• 1.2 研究?jī)?nèi)容與方法路徑10-11
• 1.3 可能的創(chuàng)新點(diǎn)11-13
• 第二章 文獻(xiàn)綜述13-19
• 2.1 流動(dòng)性及流動(dòng)性沖擊的文獻(xiàn)研究13-14
• 2.1.1 流動(dòng)性的內(nèi)涵與度量13
• 2.1.2 流動(dòng)性沖擊的內(nèi)涵與度量13-14
• 2.2 資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)及其度量的文獻(xiàn)研究14-15
• 2.2.1 資產(chǎn)價(jià)格及其波動(dòng)的內(nèi)涵14-15
• 2.2.2 資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的度量15
• 2.3 流動(dòng)性沖擊與資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)關(guān)系的文獻(xiàn)研究15-17
• 2.3.1 流動(dòng)性沖擊影響資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的傳導(dǎo)渠道研究15-16
• 2.3.2 流動(dòng)性沖擊引致資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的影響研究16-17
• 2.4 本章小結(jié)17-19
• 第三章 流動(dòng)性沖擊與資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的理論分析19-31
• 3.1 流動(dòng)性沖擊的內(nèi)涵及相關(guān)分析19-23
• 3.1.1 流動(dòng)性沖擊的含義19-20
• 3.1.2 流動(dòng)性沖擊的度量20-21
• 3.1.3 流動(dòng)性沖擊的成因21-23
• 3.2 資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的內(nèi)涵及相關(guān)分析23-27
• 3.2.1 資產(chǎn)價(jià)格理論模型23-24
• 3.2.2 資產(chǎn)價(jià)格及其波動(dòng)的含義24-25
• 3.2.3 資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的影響因素25-27
• 3.3 流動(dòng)性影響資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的理論梳理27-30
• 3.3.1 傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論27-28
• 3.3.2 凱恩斯貨幣需求理論28
• 3.3.3 弗里德曼現(xiàn)代貨幣數(shù)量理論28-29
• 3.3.4 理性預(yù)期學(xué)派的貨幣理論29
• 3.3.5 拓展的理論研究29-30
• 3.4 本章小結(jié)30-31
• 第四章 流動(dòng)性沖擊影響資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的傳導(dǎo)渠道分析31-39
• 4.1 貨幣供應(yīng)量傳導(dǎo)渠道31-32
• 4.2 利率傳導(dǎo)渠道32-33
• 4.3 信貸傳導(dǎo)渠道33-34
• 4.4 外部沖擊傳導(dǎo)渠道34-35
• 4.5 預(yù)期傳導(dǎo)渠道35-36
• 4.6 宏觀經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)渠道36-38
• 4.7 本章小結(jié)38-39
• 第五章 流動(dòng)性沖擊影響資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的傳導(dǎo)效應(yīng)檢驗(yàn)39-61
• 5.1 流動(dòng)性沖擊資產(chǎn)價(jià)格的周期聯(lián)動(dòng)效應(yīng)檢驗(yàn)39-45
• 5.1.1 譜分析方法介紹39
• 5.1.2 指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)處理39-41
• 5.1.3 實(shí)證檢驗(yàn)與分析41-45
• 5.2 流動(dòng)性沖擊影響資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的時(shí)變效應(yīng)檢驗(yàn)45-50
• 5.2.1 狀態(tài)空間方法介紹46
• 5.2.2 指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)處理46-48
• 5.2.3 實(shí)證檢驗(yàn)與分析48-50
• 5.3 流動(dòng)性沖擊影響資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的溢出效應(yīng)檢驗(yàn)50-59
• 5.3.1 VAR方法介紹51
• 5.3.2 指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)處理51
• 5.3.3 雙變量VAR模型的檢驗(yàn)與分析51-54
• 5.3.4 多變量VAR模型的檢驗(yàn)與分析54-59
• 5.4 本章小結(jié)59-61
• 第六章 結(jié)論與政策建議61-65
• 6.1 研究結(jié)論61-62
• 6.2 政策建議62-64
• 6.3 研究展望64-65
• 致謝65-67
• 參考文獻(xiàn)67-71
• 碩士期間的科研獲獎(jiǎng)情況71

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本文編號(hào)：447172