本文基于Granger-Geweke因果關系檢驗方法,構建"一帶一路"沿線主要國家匯率動態(tài)因果網(wǎng)絡,探究在金融危機沖擊與"一帶一路"倡議下的匯率網(wǎng)絡結構變遷,從節(jié)點屬性角度刻畫人民幣影響力的時變路徑,測度人民幣匯率市場地位與波動傳導能力的變化,運用DCC-GARCH模型,捕捉人民幣在"一帶一路"沿線各區(qū)域間匯率波動傳導的動態(tài)特征。結果表明:第一,匯率網(wǎng)絡結構變遷存在顯著的事件驅動特征,在金融危機沖擊與"一帶一路"倡議下,匯率網(wǎng)絡結構發(fā)生突變,并且金融危機對匯率網(wǎng)絡結構的沖擊效應更大,"一帶一路"倡議提出后,匯率網(wǎng)絡具有"小世界"特性。第二,金融危機期間與"一帶一路"倡議提出后,人民幣影響力顯著提升,并且"一帶一路"倡議提出后,人民幣影響力的提升幅度更大,人民幣匯率市場地位與波動傳導能力顯著提升。第三,"一帶一路"倡議提出后,人民幣同各國貨幣的聯(lián)動效應顯著增強,貿易依存度、金融合作程度與加入"一帶一路"倡議的時間是影響人民幣同"一帶一路"沿線主要國家貨幣間聯(lián)動效應的主要因素,依照聯(lián)動效應大小對各區(qū)域排序的結果為東盟、南亞、西亞與歐盟和獨聯(lián)體國家。

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【部分圖文】：

圖2(c)2018年“一帶一路”沿線主要國家匯率網(wǎng)絡

圖2(b)2005年匯率網(wǎng)絡鄰接矩陣熱圖圖2(d)2018年匯率網(wǎng)絡鄰接矩陣熱圖

圖2(d)2018年匯率網(wǎng)絡鄰接矩陣熱圖

圖2(c)2018年“一帶一路”沿線主要國家匯率網(wǎng)絡匯率網(wǎng)絡中節(jié)點的加權入度，可以衡量本國匯率受其他國家匯率波動影響的程度，而加權出度可以衡量本國貨幣的影響力。表2列示各時期人民幣影響力與匯率被影響程度。可以看出，與第一次匯改后時期相比，人民幣匯率被影響程度在金融危機期間小幅提....

圖3(a）人民幣與東盟國家貨幣動態(tài)條件相關系數(shù)

人民幣同四個區(qū)域國家貨幣間的動態(tài)條件相關系數(shù)走勢如圖3所示，人民幣與亞洲貨幣主要呈正相關關系，與歐盟國家貨幣呈負相關關系。“一帶一路”倡議提出后，人民幣同各國貨幣的聯(lián)動效應顯著增強，但各區(qū)域國家貨幣同人民幣聯(lián)動效應存在顯著差異。依照聯(lián)動效應大小對各區(qū)域進行排序的結果為東盟、南亞、....

圖1“一帶一路”沿線主要國家匯率網(wǎng)絡統(tǒng)計指標時變路徑

隨著“一帶一路”倡議的推進，各國匯率市場間的聯(lián)系變得更加緊密，一國的匯率波動會對其他國家匯率市場產(chǎn)生沖擊，導致匯率網(wǎng)絡發(fā)生結構變遷。為進一步識別匯率網(wǎng)絡結構變遷的動態(tài)特征，本文按年份將樣本數(shù)據(jù)分為15組，構建2005—2019年共15個年度的匯率網(wǎng)絡。圖1是“一帶一路”沿線主要國....

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