近年來,以比特幣為代表的數(shù)字貨幣快速發(fā)展引發(fā)了金融業(yè)界和學(xué)界的廣泛關(guān)注及討論,比特幣的算法信任、去中心化、匿名交易、全網(wǎng)交易、總量有限等特點(diǎn)使其具備潛在的避險(xiǎn)能力。在宏觀經(jīng)濟(jì)金融不確定性加劇的背景下,有必要對(duì)比特幣是否具有避險(xiǎn)能力及其特征進(jìn)行研究�；诤暧^經(jīng)濟(jì)金融不確定性的視角,本文使用事件分析法和DCC-GARCH模型考察了比特幣在中長期和短期對(duì)于來自宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)能力。結(jié)果表明:(1)比特幣短期對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)都具有較強(qiáng)的避險(xiǎn)屬性;(2)比特幣在中長期無論是均值信息傳遞層面還是波動(dòng)信息傳遞層面都對(duì)金融市場(chǎng)不確定性表現(xiàn)出較為顯著的避險(xiǎn)功能,而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性僅在波動(dòng)信息傳遞層面表現(xiàn)出避險(xiǎn)效應(yīng);(3)比特幣對(duì)金融市場(chǎng)的避險(xiǎn)功能大小具有動(dòng)態(tài)時(shí)變性,投機(jī)性的增強(qiáng)可能會(huì)削弱其避險(xiǎn)性。

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧
三、數(shù)字貨幣避險(xiǎn)性的短期效應(yīng)分析
    （一）事件定義以及選擇標(biāo)準(zhǔn)
    （二）比特幣正常與異常收益的估計(jì)
        1. 比特幣正常收益估計(jì)。
        2. 異常收益估計(jì)。
        3. 異常收益檢驗(yàn)。
        4. 結(jié)果分析。
四、數(shù)字貨幣避險(xiǎn)性的中長期效應(yīng)分析
    （一）變量選擇與數(shù)據(jù)處理
    （二）模型建立
        1. 比特幣市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的信息溢出效應(yīng)。
        2. 數(shù)字貨幣市場(chǎng)與不確定指數(shù)的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)。
        3. 實(shí)證結(jié)果與分析。
五、結(jié)論



本文編號(hào)：3885013