發(fā)布時間：2023-04-22 03:44

　　探討了突發(fā)事件沖擊下基于或有支付機制的創(chuàng)業(yè)融資優(yōu)化決策問題.假定創(chuàng)業(yè)企業(yè)利潤流服從跳躍-擴散過程,運用實物期權(quán)方法推導出投資機會價值與最優(yōu)投資時機,給出了最優(yōu)的或有支付決策,使得創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和風險投資家愿意共同支持給定的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的增長策略.研究發(fā)現(xiàn),突發(fā)事件時創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和風險投資家的最優(yōu)投資時機不受或有支付類型的影響.突發(fā)事件的平均發(fā)生率越大,雙方共同投資的時機越早.利潤流跳躍幅度越大,共同投資的時機也越早.目標實現(xiàn)時刻進行支付的或有支付具有更高的投資機會價值,可變數(shù)額或有支付具有更高的投資機會價值.

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
1 引 言
2 突發(fā)事件影響下基于CPM的創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資決策實物期權(quán)模型
    2.1 變量描述與模型建立
    2.2 企業(yè)家持有CPM的期權(quán)價值
    2.3 風險投資家持有CPM的期權(quán)價值
3 突發(fā)事件影響下四種CPM類型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)最優(yōu)融資策略
    3.1 基于確定期限支付固定數(shù)額CPM的融資策略
    3.2 基于確定期限支付可變數(shù)額CPM的融資策略
    3.3 基于目標實現(xiàn)時刻支付固定數(shù)額CPM的融資策略
    3.4 基于目標實現(xiàn)時刻支付可變數(shù)額CPM的融資策略
    3.5 CPM與最優(yōu)投資時機
4 數(shù)值模擬及敏感性分析
    4.1 參數(shù)設置
    4.2 結(jié)果分析
        4.2.1 當前利潤流和投資機會價值
        4.2.2 利潤流波動率和投資機會價值
        4.2.3 業(yè)績基準和投資機會價值
        4.2.4 利潤流跳躍幅度和最優(yōu)投資時機
        4.2.5 事件平均發(fā)生率和最優(yōu)投資時機
5 結(jié) 論



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