本文從信號理論出發(fā),探究重組問詢函對并購交易風(fēng)險的預(yù)警作用。實證分析中,本文考慮了問詢函文本特征,并對上市公司內(nèi)部控制治理特征和并購交易類型進(jìn)行了分組檢驗。研究發(fā)現(xiàn):重組問詢函具有揭示并購風(fēng)險的預(yù)警作用,即收到重組問詢函的并購交易,首次公告市場反應(yīng)更負(fù)面,交易失敗的風(fēng)險更高,且未來發(fā)生商譽(yù)減值的風(fēng)險更大。進(jìn)一步分析表明,當(dāng)問詢函涉及對標(biāo)的情況的問詢時,首次公告市場負(fù)面反應(yīng)更大,商譽(yù)減值的風(fēng)險預(yù)警作用更強(qiáng);內(nèi)控質(zhì)量高的上市公司以及做了業(yè)績承諾的并購交易收到重組問詢函時,預(yù)警信號作用更強(qiáng)。

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、制度背景與理論分析
    (一)制度背景
    (二)理論分析
三、研究設(shè)計
    (一)樣本選取
    (二)模型與變量
        1. 被解釋變量
        2. 解釋變量
        3. 控制變量
四、實證結(jié)果與分析
    (一)描述性統(tǒng)計
    (二)實證結(jié)果
    (三)穩(wěn)健性檢驗
        1. 基于PSM的檢驗
        2. 基于重組問詢函不同度量方法的檢驗
        3. 基于被解釋變量不同度量方法的檢驗
        4. 對替代性解釋“投資者關(guān)注影響并購公告市場反應(yīng)”的檢驗
        5. 對替代性解釋“不同證券交易所的問詢制度存在差異”的檢驗
    (四)進(jìn)一步檢驗
        1. 問詢函文本分析
        2. 內(nèi)部控制分組檢驗
        3. 業(yè)績承諾分組檢驗
五、結(jié)論與建議



本文編號：3792519