本文從信號(hào)理論出發(fā),探究重組問詢函對(duì)并購交易風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警作用。實(shí)證分析中,本文考慮了問詢函文本特征,并對(duì)上市公司內(nèi)部控制治理特征和并購交易類型進(jìn)行了分組檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn):重組問詢函具有揭示并購風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警作用,即收到重組問詢函的并購交易,首次公告市場(chǎng)反應(yīng)更負(fù)面,交易失敗的風(fēng)險(xiǎn)更高,且未來發(fā)生商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)更大。進(jìn)一步分析表明,當(dāng)問詢函涉及對(duì)標(biāo)的情況的問詢時(shí),首次公告市場(chǎng)負(fù)面反應(yīng)更大,商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警作用更強(qiáng);內(nèi)控質(zhì)量高的上市公司以及做了業(yè)績(jī)承諾的并購交易收到重組問詢函時(shí),預(yù)警信號(hào)作用更強(qiáng)。

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、制度背景與理論分析
    (一)制度背景
    (二)理論分析
三、研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選取
    (二)模型與變量
        1. 被解釋變量
        2. 解釋變量
        3. 控制變量
四、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一)描述性統(tǒng)計(jì)
    (二)實(shí)證結(jié)果
    (三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        1. 基于PSM的檢驗(yàn)
        2. 基于重組問詢函不同度量方法的檢驗(yàn)
        3. 基于被解釋變量不同度量方法的檢驗(yàn)
        4. 對(duì)替代性解釋“投資者關(guān)注影響并購公告市場(chǎng)反應(yīng)”的檢驗(yàn)
        5. 對(duì)替代性解釋“不同證券交易所的問詢制度存在差異”的檢驗(yàn)
    (四)進(jìn)一步檢驗(yàn)
        1. 問詢函文本分析
        2. 內(nèi)部控制分組檢驗(yàn)
        3. 業(yè)績(jī)承諾分組檢驗(yàn)
五、結(jié)論與建議



本文編號(hào)：3792519