投資者情緒是影響資產(chǎn)價格的系統(tǒng)性因子,但投資者情緒與市場收益波動是否存在雙向影響的研究相對較少�；赥GARCH-M和BEKK-GARCH模型,利用中國A股數(shù)據(jù)的實證分析論證了投資者情緒與市場收益率之間的相互影響。研究結(jié)果表明,投資者情緒對收益率波動具有顯著的沖擊效應(yīng),并且收益率對投資者情緒也存在顯著的波動溢出效應(yīng),二者之間存在雙向的波動溢出關(guān)系。同時,中國股票市場中存在與"風(fēng)險溢價"相悖的現(xiàn)象,即承擔(dān)風(fēng)險越大,所獲收益越小。此外,不同風(fēng)格資產(chǎn)的投資者情緒效應(yīng)存在差異,小盤股、高市盈率股及虧損股更易受投資者情緒的影響。

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計
    （一）數(shù)據(jù)來源
    （二）投資者情緒綜合指數(shù)構(gòu)造
        1. 投資者情緒代理指標(biāo)選擇
        2. 日度投資者情緒綜合指數(shù)測度
    （三）研究方法及模型的選擇
        1. 單位根檢驗
        2. Granger因果檢驗與脈沖響應(yīng)分析
        3. 模型選擇
    （四）描述性統(tǒng)計
四、實證分析
    （一）投資者情緒與市場收益波動
        1. 單位根檢驗
        2. Granger因果檢驗與脈沖響應(yīng)分析
        3. 投資者情緒對市場收益波動的沖擊效應(yīng)
        4. 投資者情緒與市場收益波動之間的溢出效應(yīng)
    （二）投資者情緒與不同風(fēng)格資產(chǎn)的收益波動
        1. 大盤股、中盤股與小盤股
        2. 高市盈率股、中市盈率股、低市盈率股
        3. 高市凈率股、中市凈率股、低市凈率股
        4. 虧損股、微利股、績優(yōu)股
    （三）穩(wěn)健性檢驗
五、結(jié)論與建議



本文編號：3741390