在市場(chǎng)化定價(jià)方式下,IPO定價(jià)調(diào)整是一個(gè)普遍現(xiàn)象。在理論分析的基礎(chǔ)上,以2010年11月1日至2012年4月27日期間采用市場(chǎng)化定價(jià)的348家IPO公司為樣本,本文考察了IPO定價(jià)調(diào)整對(duì)參與者福利的影響。研究發(fā)現(xiàn),IPO定價(jià)絕大多數(shù)具有上調(diào)傾向,由此而產(chǎn)生的福利效應(yīng)如下:發(fā)行人獲得了更高的融資收入;承銷商收取了更多的承銷傭金;獲得配售的機(jī)構(gòu)投資者、戰(zhàn)略投資者和中簽者雖然收益相對(duì)減少,但依然可以獲得較高的福利增加;散戶是炒新的主體,并遭受了福利損失,但該損失并非源于IPO定價(jià)調(diào)整。

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析
三、研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
    (二)模型設(shè)定與變量定義
四、統(tǒng)計(jì)與實(shí)證結(jié)果
    (一)統(tǒng)計(jì)分析
        1.一級(jí)市場(chǎng)
        2.二級(jí)市場(chǎng)
    (二)回歸分析
    (三)內(nèi)生性檢驗(yàn)
    (四)進(jìn)一步分析
        1.投資者情緒是否影響IPO定價(jià)調(diào)整的福利效應(yīng)
        2.承銷商聲譽(yù)或承銷商經(jīng)驗(yàn)是否影響IPO定價(jià)調(diào)整的福利效應(yīng)
五、結(jié)論



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