從債券利率期限結(jié)構(gòu)視角,運(yùn)用溢出指數(shù)方法和滾動(dòng)回歸技術(shù),定量研究了各到期期限下離岸與在岸人民幣債券收益率之間的溢出效應(yīng)及其時(shí)變性。研究發(fā)現(xiàn):離岸與在岸人民幣債券各期限品種之間均具有報(bào)酬溢出效應(yīng)和波動(dòng)溢出效應(yīng),且存在不同期限間溢出強(qiáng)于相同期限間溢出的現(xiàn)象,表明除相同期限品種外,不同期限品種也在信息的跨市場(chǎng)傳遞中發(fā)揮了重要作用。其中,離岸債券市場(chǎng)已經(jīng)取得一定的"定價(jià)權(quán)",而在岸債券市場(chǎng)仍處于信息波動(dòng)的中心地位。兩個(gè)市場(chǎng)各期限品種之間的溢出效應(yīng)具有很強(qiáng)的時(shí)變性,隨著中國(guó)資本賬戶開放的推進(jìn),在岸債券市場(chǎng)開始逐步掌握"定價(jià)權(quán)",在兩個(gè)市場(chǎng)的互動(dòng)中日益發(fā)揮主導(dǎo)作用。 

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【文章目錄】：
引言
一、模型設(shè)定
二、樣本選取和數(shù)據(jù)說(shuō)明
三、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一)基本統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)
    (二)溢出效應(yīng)的靜態(tài)分析
    (三)溢出效應(yīng)的動(dòng)態(tài)分析
        1. 總體溢出指數(shù)
        2. 方向性溢出指數(shù)
        3. 各期限品種之間相互溢出
    (四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)
四、結(jié)論與啟示
    (一)結(jié)論
    (二)啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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