為深化利率市場(chǎng)化改革,提高利率傳導(dǎo)效率,推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,2019年中國(guó)人民銀行推動(dòng)了貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革。這是推進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)"兩軌并一軌"的重要舉措,也是我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的重要里程碑。本次改革將為整個(gè)金融體系,尤其是商業(yè)銀行和信貸市場(chǎng)帶來(lái)重要影響。本文在詳細(xì)梳理中國(guó)人民銀行2019年第15號(hào)公告、16號(hào)公告、30號(hào)公告有關(guān)LPR改革內(nèi)容的基礎(chǔ)上,分析本次LPR改革對(duì)央行政策調(diào)控和商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的影響,并據(jù)此分別針對(duì)監(jiān)管部門(mén)和商業(yè)銀行提出了相應(yīng)的政策建議。 

【文章來(lái)源】：新金融. 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：6 頁(yè)

【部分圖文】：

貨幣市場(chǎng)、債券和貸款利率走勢(shì)

新舊利率傳導(dǎo)機(jī)制比較

從負(fù)債端來(lái)看,商業(yè)銀行存款付息率存在剛性上漲趨勢(shì)。首先,近年來(lái)M2增速保持低位增長(zhǎng),貨幣供給增速的下降給商業(yè)銀行的吸儲(chǔ)帶來(lái)了一定壓力;其次,近年來(lái),隨著各類(lèi)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的不斷豐富,居民的選擇更加多元化,客觀上分流了部分銀行存款;另外,隨著商業(yè)銀行數(shù)量的不斷增加,銀行間的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇,提高存款付息率將成為商業(yè)銀行吸儲(chǔ)的有力競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)。如圖3所示,上市商業(yè)銀行自2016年末以來(lái),計(jì)息負(fù)債平均成本率持續(xù)上升,并在近一年中持續(xù)保持高位,2019年二季度平均成本率達(dá)2.09%,較2016年二季度上升25BPS。未來(lái)隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展及可替代產(chǎn)品的進(jìn)一步豐富,預(yù)計(jì)存款付息率將難有下降空間。從資產(chǎn)端來(lái)看,全球各主要國(guó)家大多進(jìn)入降息通道,我國(guó)經(jīng)濟(jì)也處于“L型”發(fā)展的底部,降低企業(yè)融資成本成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)的共識(shí),再加上市場(chǎng)流動(dòng)性整體較為寬松,預(yù)計(jì)在接下來(lái)一段時(shí)間內(nèi),LPR將呈下降趨勢(shì),引導(dǎo)商業(yè)銀行降低企業(yè)貸款利率。從目前情況來(lái)看,2019年1年期LPR利率累計(jì)下降16BPS,5年期LPR利率累計(jì)下降5BPS,2020年2月,1年期和5年期LPR利率分別再次下調(diào)10BPS、5BPS,預(yù)計(jì)2020年LPR將繼續(xù)保持小幅高頻的下降趨勢(shì)。根據(jù)央行2019年第30號(hào)文的要求,2020年1月1日起,商業(yè)銀行不得再簽訂參考貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)的浮動(dòng)利率貸款合同,同時(shí)存量浮動(dòng)利率貸款原則上在8月底全部完成LPR轉(zhuǎn)換。在2020年,LPR利率水平的變動(dòng)主要影響新發(fā)生貸款的利息收入,對(duì)存量貸款利息收入影響有限。但是從2021年開(kāi)始,全部貸款均將受到LPR利率水平變動(dòng)的影響,LPR利率走勢(shì)對(duì)商業(yè)銀行利息收入的影響程度將大幅提高。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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