在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中,資金配置是整個(gè)資源配置的基礎(chǔ),如何在多元化企業(yè)集團(tuán)內(nèi)有效配置資金成為現(xiàn)代公司金融關(guān)注的核心問(wèn)題。多元化企業(yè)集團(tuán)的資金配置,先是經(jīng)過(guò)ECM在集團(tuán)之間進(jìn)行,之后再利用內(nèi)部資本市場(chǎng)（ICM）分配給集團(tuán)的各個(gè)分部以最優(yōu)化資金配置效率。因此,提高ICM資金配置有效性成為多元化企業(yè)集團(tuán)資金配置的關(guān)鍵,成為分析ICM配置機(jī)制的影響因素,設(shè)計(jì)適當(dāng)?shù)膬?nèi)部資金分配機(jī)制以改善ICM配置效率問(wèn)題成為研究熱點(diǎn)。本論文論證了分部相關(guān)性是影響ICM配置機(jī)制的重要因素。從總部和分部經(jīng)理相互制衡的視角,在委托代理框架下討論了分部相關(guān)性對(duì)ICM配置機(jī)制的影響機(jī)理,并且引入分部經(jīng)理薪酬激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)以提高配置有效性。首先從ICM存在與否的角度論證了分部間普遍存在相關(guān)性,其次拓展了對(duì)分部相關(guān)性的認(rèn)識(shí),從三個(gè)角度分析了分部相關(guān)性對(duì)ICM配置機(jī)制和效率的影響,最后對(duì)上述模型推演出的部分結(jié)論進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),該部分立足于中國(guó)“系族企業(yè)”上市公司樣本,實(shí)證分析了分部相關(guān)性對(duì)同一系族內(nèi)的上市公司投資行為的影響。論文的研究采用了規(guī)范分析、對(duì)比分析、實(shí)證分析、定性和定量分析結(jié)合的方法。在每個(gè)模型推演之后,或者采用數(shù)值模擬,或者采用... 

【文章來(lái)源】：東南大學(xué)江蘇省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：125 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

圖１．３本論文的篇章結(jié)構(gòu)??

家參與回歸的企業(yè)ｚ‘巧可得到一個(gè)回歸系數(shù)４。式７．１的基本思想可簡(jiǎn)述如下，如果企業(yè)投資支出??行為有明顯＂平均主義＂傾向，則回歸系數(shù)顯著為負(fù)。為了便于比較，分析忙Ｍ中的＂平均主義＂，??將樣本企業(yè)分成兩類：系族成員企業(yè)和獨(dú)立企業(yè)，得到回歸系數(shù)＾的直方圖如下。比較圖７．２中的??兩類企業(yè)，我們可Ｗ看出系族成員企化的＂平均主義＂傾向較獨(dú)立企業(yè)嚴(yán)重，２／３?Ｗ上的系族成員企業(yè)??回舊系數(shù)；小于０，平均值為－０．２３３；而獨(dú)立企業(yè)的回歸系數(shù)正負(fù)情況幾乎各占１／２，平均值為??－０．１１６。Ｋ－Ｗ檢驗(yàn)表明兩類企業(yè)在１％水平上存在顯著差異。??為了使得結(jié)果更為穩(wěn)健，這里我們還采用了關(guān)聯(lián)資金凈流入來(lái)代替投資支出，得到的回歸系數(shù)??分布非常相似。上述結(jié)果表明，系族成員企業(yè)有著更強(qiáng)的＂均值回復(fù)＂現(xiàn)象，意味著“系族企業(yè)＂在成??員企業(yè)間內(nèi)部配置資金行為中有強(qiáng)烈的＂平均主義＂動(dòng)機(jī)。下面按照分部相關(guān)巧的大小進(jìn)行分組，并??采用ＰＶＡＲ模型針對(duì)系族成員企業(yè)樣本

Ｃ�。頌橹幸�、，分祈Ｃ巧？如對(duì)ｒ〇扣Ｖｊ■谷的沖擊，扔６如｜＊？每對(duì)Ｃ口知Ｍ的沖擊，科及Ｃ口？Ｓ＇Ｗｏｗ對(duì)Ｃ巧？Ｚ？巧??的沖擊。選用Ｍｏｎ化Ｃａｒｌｏ模擬１００次得出脈沖效應(yīng)函數(shù)圖，按照總體、高分部相關(guān)性組和低分部??＞?相關(guān)性組分３列，列示如

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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