上市公司違規(guī)處罰這一負(fù)面信息披露到底對(duì)投資者產(chǎn)生了正向還是負(fù)向影響,已有研究并未得到一致的結(jié)論。本文從證券分析師預(yù)測(cè)行為入手,考察違規(guī)處罰對(duì)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的影響,以期對(duì)該爭(zhēng)議提供新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。研究發(fā)現(xiàn),證券分析師對(duì)那些違規(guī)處罰的公司做出了樂(lè)觀的盈余預(yù)測(cè)和股票評(píng)級(jí),理論上預(yù)期這一結(jié)果可以從信息決策假說(shuō)和經(jīng)濟(jì)利益假說(shuō)進(jìn)行解釋,但實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果排除了經(jīng)濟(jì)利益假說(shuō),支持了信息決策假說(shuō)。即,證券分析師對(duì)違規(guī)處罰公司出具樂(lè)觀預(yù)測(cè),這一關(guān)系并不出現(xiàn)在具有承銷(xiāo)商關(guān)系的分析師組（經(jīng)濟(jì)利益假說(shuō)）,而是出現(xiàn)在分析師對(duì)公司未來(lái)一年盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度較高和公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好（信息決策假說(shuō)）的情況下。本研究結(jié)論一方面能幫助人們重新理解違規(guī)處罰這一負(fù)面信息披露的影響效應(yīng);另一方面也能幫助人們深入了解證券分析師對(duì)公司特定風(fēng)險(xiǎn)事件的內(nèi)在決策過(guò)程和反應(yīng)。 

【文章來(lái)源】：經(jīng)濟(jì)管理. 2020,42(09)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：16 頁(yè)

【文章目錄】：
一、 引 言
二、 文獻(xiàn)回顧
    1.違規(guī)處罰公告的經(jīng)濟(jì)后果
    2.影響分析師預(yù)測(cè)的相關(guān)因素
        (1)利益沖突。
        (2)聲譽(yù)機(jī)制。
三、 理論分析與研究假設(shè)
    1.負(fù)面信息披露與證券分析師預(yù)測(cè)行為
    2.分析師預(yù)測(cè)偏差的內(nèi)在決策過(guò)程
四、 研究設(shè)計(jì)與樣本選擇
    1.研究設(shè)計(jì)和變量定義
    2.樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源
五、 實(shí)證結(jié)果分析
    1.違規(guī)處罰的披露與分析師反應(yīng)
    2.分析師樂(lè)觀預(yù)測(cè)偏差的內(nèi)在決策過(guò)程檢驗(yàn)
六、 進(jìn)一步分析
    1.信息決策假說(shuō)的進(jìn)一步分析
        (1)未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的狀況。
        (2)違規(guī)行為發(fā)生時(shí)的分析師預(yù)測(cè)行為檢驗(yàn)。
    2.不同違規(guī)內(nèi)容和特征帶來(lái)的影響
        (1)涉及多項(xiàng)違規(guī)內(nèi)容帶來(lái)的影響。
        (2)具體違規(guī)內(nèi)容和類(lèi)型的影響差異。
七、 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
八、 研究結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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