本文基于國(guó)際貨幣政策突變對(duì)我國(guó)微觀企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響,探究了量化寬松政策對(duì)我國(guó)非金融企業(yè)債務(wù)融資產(chǎn)生的減壓器和助推器渠道及其有效性。本文首先從行業(yè)維度構(gòu)建了我國(guó)各行業(yè)外部融資依賴程度對(duì)量化寬松政策的反應(yīng)系數(shù)矩陣,并利用中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫2010-2013年的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)政策反應(yīng)指標(biāo)對(duì)微觀企業(yè)債務(wù)融資水平的影響。結(jié)果表明:量化寬松政策對(duì)我國(guó)企業(yè)的綜合作用呈現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減壓器效應(yīng);從企業(yè)所有制差異來看,量化寬松政策對(duì)民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)具有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減壓器的作用,而對(duì)國(guó)有企業(yè)卻呈現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)助推器效應(yīng);從企業(yè)規(guī)模差異來看,量化寬松政策通過資產(chǎn)價(jià)格上升渠道,對(duì)大企業(yè)產(chǎn)生更大的減壓器作用,而小企業(yè)受到的減壓器作用略弱;從地區(qū)的金融發(fā)展程度差異來看,量化寬松政策對(duì)金融發(fā)展水平低的地區(qū)產(chǎn)生了較大的減壓器作用,而對(duì)金融發(fā)展水平較高的地區(qū)來說,助推器的作用一定程度上弱化了減壓器作用。本文有助于揭示在金融供給側(cè)改革進(jìn)程中企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變化的國(guó)際動(dòng)因,并從差異性角度為不同所有制、不同規(guī)模和地區(qū)企業(yè)的債務(wù)融資水平在國(guó)際政策沖擊下的應(yīng)對(duì)提供了相應(yīng)的建議。 

【文章來源】：經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài). 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：17 頁

【部分圖文】：

美國(guó)量化寬松政策對(duì)我國(guó)非金融企業(yè)債務(wù)融資水平傳導(dǎo)渠道

2010-2013年工業(yè)企業(yè)平均債務(wù)水平前10位行業(yè)

2010-2013年美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表總資產(chǎn)規(guī)模的描述統(tǒng)計(jì)

【參考文獻(xiàn)】：
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