基于定向增發(fā)行為的視角,系統(tǒng)分析了大股東在定向增發(fā)中的行為特點(diǎn)以及對(duì)定價(jià)影響的傳導(dǎo)機(jī)制。結(jié)果表明:在大股東參與的定向增發(fā)中,定價(jià)存在兩次偏離,第一次是定向增發(fā)的定價(jià)顯著負(fù)向偏離股票內(nèi)在價(jià)值,第二次是發(fā)行后市場價(jià)格顯著正向偏離定向增發(fā)定價(jià)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),導(dǎo)致價(jià)格偏離的原因是大股東在定價(jià)增發(fā)之前進(jìn)行了負(fù)向真實(shí)盈余管理行為,負(fù)向的真實(shí)盈余管理行為在定價(jià)偏低中起到了中介作用。因此,應(yīng)完善定向增發(fā)定價(jià)機(jī)制,防止大股東利用定價(jià)過程侵占中小投資者利益,進(jìn)而營造公平的市場環(huán)境。 

【文章來源】：財(cái)貿(mào)研究. 2017,28(10)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
    (一) 相關(guān)文獻(xiàn)回顧
    (二) 研究假設(shè)
        1. 大股東參與與定向增發(fā)定價(jià)偏離
        2. 大股東參與與盈余管理活動(dòng)
        3. 盈余管理與定向增發(fā)價(jià)格偏離
三、研究樣本與研究設(shè)計(jì)
    (一) 數(shù)據(jù)及樣本選擇
    (二) 變量定義
        1. 被解釋變量
        2. 解釋變量
        3. 主要控制變量
    (三) 研究模型
四、實(shí)證結(jié)果分析
    (一) 描述性統(tǒng)計(jì)分析
    (二) 回歸結(jié)果分析
        1. 大股東參與與定向增發(fā)價(jià)格偏離的檢驗(yàn)
        2. 大股東參與與盈余管理的檢驗(yàn)
        3. 盈余管理與定向增發(fā)定價(jià)偏差
        4. 真實(shí)盈余管理行為的中介效應(yīng)檢驗(yàn)
    (三) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、研究結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3279918